【大行点评】汇控业绩逊预期 被大行削价降级

汇丰控股（00005）2018年年度业绩差过市场预期，遭多间大行调低目标价及评级。有券商认为，汇控利息收入前景转差，但管理层未有调整目标，会减低达标的机会。 汇控去年列帐基准除税前利润198.9亿美元（1551.42亿港元），按年增长15.9%，业绩逊预期，主要受第四季表现失准影响，加上全年支出增幅超出收入增幅，股息又维持不变，第4次股息每股派21美仙，全年派51美仙，并预计今年首次派息亦为10美仙。摩根大通发表报告，将汇控目标价由80元，下调至73元。中信里昂更削减约一成六的目标价，同时将评级，由「买入」降至「跑赢大市」。 摩通指，汇控管理层预期，今年净息差能够受惠美国今年进一步加息，及贷存比率上升。不过摩通认为，港美息差今年可能扩阔，而市场对美国加息预期降温。加上本港贷款需求疲弱，都会对净息差产生不利影响；并料有形股本回报率受压，预计难实现2020年之前，有形股本回报率达到一成一的目标。 花旗估计，今年净利息收入只能达低单位数增长，除非其他经营收入取得高单位数增长，否则收入增长难以达到管理层的中单位数目标。 麦格里亦指，汇控正面对系统性问题，管理层未有下调经营目标，但经营环境就更具挑战性，相信其他银行亦面对同样情况。 中信里昂认为，汇控短期盈利增长及资本回报水平都受压，下调汇控今明两年税后盈利预测8％至9％。 高盛则将汇控今明两年盈利预测，分别调低3％及5％。