【1810】小米急挫9% 被拒纳入港股通

在本港首只同股不同权股份小米集团（01810）被拒纳入港股通，今早低开7%后，股价持续受压，新报19.52元，跌9%，成交9.51亿元。上市一星期的小米，相继获本港及国际指数迅速纳入其中，股价更由破底反弹至累升27%后，沪深两交易所上周六（14日）突然向不同权股份落闸，暂时不容许内地资金循港股通投资此类股份，消息令市场大为震惊。港交所（00388）连夜发出新闻稿坚称，同股不同权股风险可控，认为该类股份应尽早纳入互联互通。
事件不禁令人质疑本港金融市场的新政策是否未得内地监管机构的认同和配合。浸会大学财务及决策系副教授麦萃才，否认事件反映两地政策未能进一步融合之说。立法会金融服务界议员张华峰对消息表示非常失望。
本港在推出同股不同权时，亦一并开放已在海外上市的大中华企业来港作第二上市，市场人士认为目的在于吸引有同股不同权架构的科网公司，例如阿里巴巴、京东等来港第二上市，方便吸纳内地资金透过港股通投资在这些科网巨擘。他们在美国挂牌已可融资美元，而且估值亦较香港股市高，香港的集资功能对他们无吸引力，只是「北水」一途较可取，可是今次港股通向非同权股落集，「北水」截流，会大大打击这类公司来港第二上市的兴趣，影响香港推行同股不同权成效。
麦萃才表示，相信是由于中美贸易战所引起的市场波动，令内地交易所对风险提高警觉，在此考虑下才决定暂不让内地投资者参与不同股权的股份买卖。他续指，由于本港市场逾七成投资者为机构投资者，而内地市场散户占八成，加上香港一向奉行自由市场，而内地仍倾向稳定可控，故理解内地交易所在风险管理上考虑。他估计，待市况稳定下来，而小米等不同权股份在市场上有正式表现后，相信内地监管机构会逐步纳入不同股股份。事实上，在A股上市的美的集团日前在深交所的互动易回覆称，集团持有小米股票接近一亿股，市值接近约18.29亿，反映部分内地资金对本港首只不同权股份的参与度。
张华峰指，对于内地普遍的散户未能投资小米之类不同权股份，感到诧异和失望。他认为，内地早前推出CDR，已吸引不少在美国上市的内地科网巨头响应国家的号召，计画回归A股，变相令来港作第二上市，透过互联互通机制让北水参与投资的诱因减低。他相信，沪深交易所的决定，对于未来参与同股不同权，甚至未有收入的生物科技新股认购，均会有所影响，而未有A股散户的参与，或会进一步影响未来寻求在港作第一市的相关公司的意欲。
港交所于周六深夜发新闻稿回应指，一直努力在首家不同投票权架构公司在港上市前，能够与内地交易所就这类公司纳入合资格证券达成共识，认为这类公司应该尽早纳入互联互通，四大理据包括本港新上市规则有针对性的投资者保护措施、新经济公司已成中国经济转型发展的新动力，应该尽快满足这类公司到两地资本市场融资的新需求、港股通对内地个人投资者设立了不低于50万元人民币的准入门槛，以及过去25年香港一直与内地市场优势互补，证明互联互通机制体现「国家所需、香港所长」的最佳实践。港交所强调，将继续与内地监管机构及交易所保持紧密沟通，以期早日将不同投票权架构公司纳入港股通，为内地投资者提供投资新经济公司的渠道。