陈德霖：「钱走息升」是港元利率正常化必经过程

金融管理局总裁陈德霖在新一期《汇思》表示，「钱走息升」是港元利率正常化必经过程，亦是联汇制度设计的正常运作。
他指出，金管局早前先后13次入市承接港元沽盘，买入共513亿港元，他强调香港是全面开放型的经济体和金融中心，资金流进流出是正常不过的事，呼吁大家毋须担心。
陈德霖称，每当金管局承接港元沽盘后，而总结馀收缩和港息上扬，港美息差就会逐渐收窄，这会减低资金流出港元的诱因和规模。另一方面，总结馀是银行用以应付日常结算的资金，只是本地银行体系港元流动资金的其中一部分。
银行目前持有约1万亿港元的外汇基金票据和债券。在有需要时，银行可以将票据作抵押，向金管局以贴现率借入港元资金结算和周转。由于银行体系持有大量外汇基金票据，随时用以贴现，可减低本港利率出现过份波动的情况。
对于银行何时加存贷利息，陈德霖表示，须视乎后市资金流向和外围金融环境变化。美国联储局表明会循序渐进地加息，市场普遍预期美息将持续上调。因此，相信港息在联汇制度下会随美息逐步上扬，而步伐应不会太急。不过也要有心理准备，在月结、季结或大型招股活动出现时，港元因需求大幅增加而扯高港息。
他强调，银行在《巴塞尔协定三》及各种限制下，炒家要像廿年前那样借入大量港元资金去沽空港元，难度大增，要重施当日「双边操控」的故技所需资金或「弹药」会是以千亿元计。尽管香港的「抗震」能力已大大提升，金管局亦会保持高度警觉，确保香港货币和金融体系的稳定。（nc）