【大行点评】获复星入股难有协同效应 维持青啤「持有」

复星国际（00656）大折让购入日本朝日集团所持青岛啤酒（00168）股份，瑞信发表报指告，基于收购价较青岛啤前收市价折让近32%，预期青啤股价将受压，维持「中性」评级及目标价31.4元不变。 瑞信表示，收购价令市场失望，相信主要由于朝日集团急于套现，以支付该公司去年底收购东欧啤酒厂的债务。另外，瑞信并不预期作为纯投资者的复星，日后会为青啤的经营上带来很多的协同效应，收购股份被视作金融投资，多于策略性联盟，故投资者会较失望，影响该股气氛。 该行维持青啤「持有」评级，并建议投资者等待股价喘定后才留意。 复星国际与日本朝日集团(Asahi Group)签署协议，以66亿元收购其持有的青岛啤酒17.99%股份；每股作价27.22元。复星透过五间公司进行收购，包括复星产控、鼎睿再保险、Fidelidade、Star Insurance及CMI，股份买卖最后交割日为2018年3月28日，并将成为青啤第二大股东。 复星国际表示，中国为世界上最大 的啤酒市场，集团看好青啤的潜在增长，主要因为其具有独特的品牌价值和优秀的管理团队，符合中国啤酒消费品质升级的趋势，并有望受益于国有企业改革步伐的加快。青啤上午收报38.7元，跌3.25%，1.82亿元。复星国际则涨7.02%，报17.38元，成交3.83亿元。(nc)