星展唯高达：明年内险股前景优 荐平保等3股

星展唯高达中国银行业分析师施畊宇表示，中国保险业面对诸多利好因素，首先是浸透率只有2.5%意味著在可见将来保费将保持快速增长。此外，去年实施的风险导向偿付能力体系（偿二代）使寿险公司专注于销售保障型产品有利于估值上调，而市场利率上升将令资产与负债错配的情况改善，准备金压力得以纾缓并提振盈利表现。 不过，他看淡明年产险市场前景，因政策因素影响新车销售放缓，对汽车保险需求有负面影响；另一方面，产险公司产品单一，加上互联网保险的兴起，长远面对更大竞争压力。 选股方面，该行首选买入股份分别为中国太平(00966)、中国太保(02601)以及中国平安(02318)，首选卖出股份分别是中国财险(02328)以及中国再保险(01508)。 该行给予中国平安的目标价每股86港元，较现价约有11%潜在升幅，但施畊宇指出，这尚未计入平安明年可能分拆P2P网贷平台陆金所以及平安好医生上市带来影响，倘分拆落实，估计平安的估值可提升15%。 他认为，平安在科技方面投入很多资源，在众多传统保险公司中属领导者，其他公司则发展迟缓。长远而言，科技对于提升营运效率以及代理人训练极其重要，从众安在线保险(06060)的经验看，互联网保险亦带来快速增长的保费收入。 不过他亦指出，众安须向电子商务平台合作方支付技术及谘询服务费，这种商业模式预计令公司在未来1-2年仍然录得经营亏损，因此，未来前景取决于能否扩大与非在线夥伴合作，或扩展至健康险和汽车保险产品。（ms）