澳新：明年香港经济料增3.9% 拆息抽升非走资

澳新银行预期，明年香港经济增长约3.9%，通胀约2%，每1美元兑港元维持约7.8水平。明年料美国全年加息75点子，待美国联储局新任理事上场后，再视乎其立场修订预期，估计修订将偏向鸽派，而香港跟随加息，幅度料不显著。 对于近日港元拆息抽升，该行大中华区首席经济学家杨宇霆认为，与资金流走无关，反而是金管局发行票据，令银行结馀减少，货币基础大致稳定。 杨宇霆指，香港市场资金持续流入，2018年北水南下将更蓬勃，尤其市场期待内地债券或快至一年半内获纳入国际主要指数，基金现时已逐步部署增加中国债券持仓，对香港更为有利。 内地经济方面，澳新预期，2018年属中国的「通胀之年」，消费物价指数(CPI)增长会较过去数年快，约2.6%，主要原因是内地服务业价格已逐步提升、以猪肉为指标的食品价格亦见回升，油价上升的传导效应亦渐显现。 明年中国生产物价指数(PPI)料增长4.8%，整体经济增长(GDP)则为6.5%，其中约2%来自IT、软件、租赁、金融等新经济和高增值行业，将抵销去杠杆拖慢经济增长的影响。私人产业资本开支增加，亦主要由IT、高科技硬件方面带动。 澳新银行高级经济师王蕊另指，内地将继续去产能，除现时的煤炭、钢铁行业外，不排除扩展至有色金属、水泥等行业，对PPI、大宗商品价格有支持。 该行估计，美元兑人民币汇率明年维持6.55左右水平，至2019年前仍会维持在每美元兑7元人民币以下稳定波动。该行以7天逆回购利率为指标，估计明年内地将加息40点子，较该行早前估计的20点子更高。杨宇霆补充，难以断言加息时间，过去经验为当SHIBOR升势打破7天期SLF、一年期MLF利率、7天逆回购利率横行走廊后，人行就会出手加息。最近SHIBOR已开始上扬，人行或随时加息。 至于内地长短债息均上升，7年期、10年期国债至本周已升近4厘，反映债市有沽售压力。杨宇霆认为，债息上升反映内地去杠杆仍是主要政策讯息，十九大后市场认清政府不会再放水，流动性偏紧，预期即将召开的中央经济工作会议亦会重申去杠杆，意味债市仍然有沽售压力，但他相信债息水平达4厘，再上空间不多，即使偶而上落亦是反映个别结算日的短期效应。（nc）