政协副主席陈元：人行货币发行可解企业杠杆率过高

全国政协副主席、中国金融四十人论坛常务理事会主席陈元发文表示，中国金融业长期存在的重要问题是经济中股权和债权比例失衡。要解决上述问题，应从根本上考虑货币的性质，即将其看作国家发行的「股票」。 他指出，中国杠杆率过高让人费解，因为中国是全球最大的储蓄国家，贸易是顺差，净外汇资产占中国国内生产总值（GDP）的17%。金融业真正的问题在于股权和债权的失衡，股票市场与债券市场的规模失衡。人行公布的社会融资总量数据中，6%是股本，其馀94%则是银行贷款，因此中国的融资结构是债务型，存量融资也存在同样的问题。 陈元表示，杠杆率太高，归根到底是因为股本金来源不足。而现在对股本金的来源也存在认识上的失误──第一来源是财政拨款，第二来源是企业盈利，第三来源是资本市场，看到流，没看到源。因此为了让企业降低杠杆率，要采取的措施是减少借贷，切断杠杆链条。然而企业增加的股本金大多是杠杆式的，即名股实债。(ms)