【新股速递】瑞银：雷蛇2016至19年收入复合增率料达50.9%

电竞公司雷蛇（Razer）(01337)明日公开招股，其上市保荐人瑞银发表报告指，雷蛇是游戏界中唯一拥有全产业链公司，涵盖硬件、软件及服务，公司早已在商品化游戏领域建立领导地位，并拥有忠心用家基础，相信雷蛇藉强劲品牌产生自身价值。 报告表示，雷蛇早已透过综合软件平台，加强用户体验，并维持与3500万名用户紧密关系，相信可藉虚拟信贷服务及软件平台货币化，提升公司盈利质素。料雷蛇至2019年将可扭亏录得盈利，料2016年至2019年收入复合增率达50.9%，而系统、软件及服务业务录强劲增长。 瑞银估计，雷蛇估值介乎38亿至53亿美元(约296.5亿至413.5亿港元)，此使用企业价值/销售、及按现金流折现率作分析；若按上限53亿美元作估值，此相当于预测2018年企业价值对销售的6倍。若与全球电子游戏商同业Electronic Arts及Activision Blizzard比较，此两公司2018年企业价值对销售预测各为7倍及6.7倍，并指雷蛇2016年至2019年收入复合增率达50.9%，远高于Electronic Arts及Activision Blizzard各6.8%及4.3%，对比全球可比较同业平均值为7.8%。 该行指，若按现金流折现率方式雷蛇作估值，料雷蛇估值约41亿美元，此相当2018年企业价值对销售预测的4.7倍。(nc)