债券通北向水流 基金界料慢热

人行与金管局日前公告，将开展中港债券通。基金界预期，债券通开通初期将会慢热，逐步发展。施罗德投资管理（香港）亚洲区债券基金经理许子峰在基金公会记者会预计，债券通的「北向通」初期交易量会较缓慢上升，因机构投资者要考虑利率的因素。他认为，债券通是长远的措施，投资者不需在内地开结算户口，能吸引不同种类投资者进入内地债市。 债券通将以「先北后南」推进，对于「南向通」是否滞后，许子峰表示，债券通发展要「逐步来」，又举例先由人民币合格境外机构投资者（RQFII）到开放境内银行间债市（CIBM），到目前的「北向通」已是逐步推进。债券通的开放程度与市场预计脗合。他称，香港债市流动性低，对内地投资者而言吸引力稍逊。 富国资产管理（香港）营运总监许汉华表示，先开通「北向通」是因内地债市规模大，资金流入对市场影响轻微。但如同时开通「南向通」，内地会有大量资金流出到本港债市，影响相对大，认为先分阶段开通是合适的。 　　 花旗香港证券服务地区总监陈金丹亦表示，自从人民币获纳入国际货币组织特别提款权，不少主权财富基金对人民币债券兴趣增加，但去年人民币贬值，加上内地缺乏货币对冲工具，因而处观望阶段。 　　 随债券通推出，国际投资者进入内地债市将更方便；她估计，机构要做尽职审查、合规、得到基金注册所在国批准等准备，需时3至6个月。 　　 工银国际表示，债券通将有助内地债券纳入主流国际债券指数，但风险因素考虑或局限短期成效。工银国际又指，债券通开通进一步完善了境外人民币的回流机制，也扩大了境外人民币的投资渠道，对人民币国际化，以及资本帐的改革开放有重大意义。 招商证券报告指出，债券通是中国债券市场开放的快车道，有利于加快中国债券市场与国际接轨，将成为中国资本「出海」的重要渠道，预料未来5年，中国债券市场年均的国际资本流入量，有望超800亿美元（约6240亿港元）。