【1112】合生元或失保健品代理权

外电报道，合生元（01112）可能失去Swisse内地营养及护理用品销售代理权，消息令该公司的2021年美元债券价下跌2%，至103.6美仙。合生元股价上周五收报21.65元，跌12.7%；成交急增至1074万股。 Swisse披露给予PGT一项选择权，让PGT可要求Swisse将其在中国的业务转让予PGT，或继续经营中国业务，并根据于行权日后从中国业务所得净外销售额向PGT支付特许权使用费。选择权可通过发出12个月事先通知而行使，最早生效时间为2020年9月。 若PGT选择接手中国业务，Swisse将有权获得固定年度收入流，金额为PGT每年向Swisse支付Swisse在转让日前12个月从中国所得营业利润的50%，以及转让日后相关业务所实现的额外中国净外销售额的4%至7.75%的特许权使用费及其他特定里程碑付款。若Swisse继续经营中国业务，则需向PGT支付的特许权使用费，将相当于Swisse于行权日后中国业务的净外销售额的4.75%。 *分析指协议不利营运* 合生元上周五举行分析员电话会议，有分析员向管理层追问，指公司从未提及上述回购协议。外电报道，有与会分析员认为协议不利公司营运，并指市场对事件反应负面，因管理层未有披露更多保密协议详情。 合生元董事会上周通过为期4年的销售及行销投资计画，扩大旗下Swisse在中国成人营养及护理品销售策略；公司预料计画期间会令销售、行销、分销及其他营运成本大增。