恒生银行(00011)署理首席经济师薛俊升表示,近年市场对港美两地息差的敏感度比以前有所下降。即使联储局由2015年12月至今已累计加息两次,但息差套利的机制未能显著推动港元汇价转弱及港元利率上升。
恒生新一期《香港经济月报》考虑到港元汇价转弱至7.85,才触发金管局弱方兑换保证操作,导致银行体系总结馀下降,因此即使今年联储局加息三次,我们相信今年底前总结馀仍然庞大,而港元隔夜拆息或继续处于接近零。
总结馀庞大及港元隔夜拆息接近零会抑制短期港元拆息的升幅。该行估计今年底前一个月港元拆息升幅有限,并处于0.85%以下。倘一个月港元拆息不长期高于0.85%,香港的银行调整最优惠利率的诱因不高。(nc)
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