小米今日放榜 市场最关注汽车业务 惟股价累升已大 分析料难有大突破

小米（1810）今年股价表现亮丽，截至周一累升逾六成，集团今日（18日）公布去年第四季及全年业绩，自然成为市场焦点。据彭博综合市场数据预测，上季收入料按年升44%至1,054亿（人民币，下同），经调整纯利料升35%至66.23亿元；若以全年计，收入料升33%至3,610亿元，经调整纯利则升32.5%至255.3亿元。各业务之中，预计市场将最关注其新能源汽车业务。

股价短期顶部为58.7元

宏高证券投资经理梁杰文表示，小米去年已公布第一至第三季业绩，相信第四季业绩表现亦不会太差，预计去年全年收入会有双位数字增长。他补充，虽然看好该股业绩表现，但小米近期已经累积一定的升幅，即使业绩较市场预期理想，届时亦未必会再有很大的突破空间出现。

他又指，虽然小米的主要业务仍然为手机，但市场仍会看重其电动智能汽车业务方面的发展，始终相关单价较手机高，预计小米短期顶部为58.7元，再向上冲高或有困难，至于短期支持底部为47.5元。

瑞银料盈利创季度新高

各大行或券商亦普遍预测小米第四季经调整净利润将有明显增长。其中瑞银的预测最为乐观，该行预计，小米去年第四季可创季度新高，经调整盈利按年上升44%至70.5亿元。至于全年收入、经调整纯利分别料为3,630亿元及260亿元，其中电动车亏损61亿元。该行还预期，小米去年业务强劲势头或持续至今年。

大和则预测，由于小米季度智能手机出货量受新系列和政府补贴推动，整体手机平均售价料按年升5%，小米去年第四季经调整净利润按年升33%至65亿元，收入按年升44%至1,055亿元人民币。中信里昂报告则指，预期小米上季收入按年升44%至1,054.7亿元，经调整纯利增34.5%至66.1亿元。

小米汽车亏损有望收窄

小米汽车过往曾披露去年10月及11月交付逾2万辆，12月则交付逾2.5万辆，即第四季至少交付逾6.5万辆。中银国际预期，小米汽车去年第四季交付7万辆，按季大升70%，主要受惠于强劲的订单积压和持续的产量提升，同时估计汽车利润率可能保持约20%水平，从而将第四季毛利推高1倍以上至33.5亿元，并且令该部门亏损收窄至8亿至8.5亿元。

手机业务方面，小米是少数市场预期仍有增长的公司。其中花旗预测，小米智能手机销售按年升13%至499亿元，主要受惠出货量按年增长5%、以旧换新补贴，以及高端机型发布推动平均售价按年升7%。