长和卖港口千亿大刁料再创纪录 媲美当年「卖橙」 李嘉诚退休前沽中环中心堪称经典

长和（001）昨日（4日）宣布与贝莱德牵头的BlackRock-TiL财团达成原则性协议，将23个国家营运43个港口的和记港口集团权益全数出售，当中包括巴拿马两个港口的权益。整体出售总企业价值为228亿美元（约1,778亿港元），预期将为该集团带来逾190亿美元（约1,482亿港元）的现金收益，相当于长和整体市值，料成为长和系历年最大交易。尽管长和系创办人李嘉诚已宣布退休，交棒予长子李泽钜，自己改任资深顾问，但长和系的投资决策，仍然让外界关注李嘉诚在幕后如何继续运筹帷幄。

长和2020年900亿售欧洲发射塔

长和对上一次「千亿」出售资产，在2020年打包出售一系列欧洲发射塔资产与业务，予欧洲无线电讯及广播基建营运商Cellnex，合共作价约100亿欧元（约910亿港元），地域涉及奥地利、丹麦、爱尔兰、意大利、瑞典及英国市场。长和将所得资金用于降低负债，并为其后数年回购提供资金，间接提升股东回报。

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长和1999年「卖橙」破开埠以来最大纪录

长和系生意遍布全球超过50多个国家及地区，涉足业务多元化，当中电讯是核心业务之一。李嘉诚掌舵的和黄（013）自1989年开始进军英国电讯市场，最早是收购英国电讯网络Rabbit，属第一代流动通讯业务公司。后来市场逐步转型，和黄在1994年以80亿元重组并推出Orange品牌，提供2G流动通讯服务。

1999年10月20日，随著电讯和互联网热直卷全球，炒风炽热，Orange获德国Mannesmann看中，李嘉诚决定趁高估值将持有的Orange 44.8%股权出售，交易总值达到198亿英镑，为和黄带来1,130亿港元税前盈利，创下本港开埠以来最大金额的单一宗交易纪录，成为一时佳话，原因是其早年购入价仅80亿港元，即带挈集团大赚逾11倍。

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外界关注李嘉诚在长和幕后如何继续运筹帷幄。

长和大班霍建宁最为人熟悉的功绩，是在香港经济陷入低迷时期成功「卖橙」，为当时的和黄赚取过千亿港元盈利。

和黄「卖橙」交易仅3个月后，2000年2月，英国电讯商沃达丰（Vodafone）提出收购MMN，和黄趁机将MMN的股份卖给沃达丰，并换来价值1,300亿沃达丰股权，和黄于交易中再赚多超过500亿港元。

长和402亿卖中环中心 创最大额物业成交

长和系在2013年至2017年间频频出手套现，包括在2014年3月向新加坡主权基金淡马锡出售屈臣氏24.95%股权，作价高达440亿港元。此后，长和系继续出售资产，包括分拆和转让港灯（2638）股权，以及在2017年剥离和记电讯﹙215﹚的固网业务，合共涉资约478亿港元。

长和系亦积极出售非核心的物业，包括同年出售广州西城都荟广场和上海陆家嘴东方汇金中心，前者作价约32.68亿港元，后者作价约88.75亿港元；在2016年及2017年，长和系分别出售上海陆家嘴世纪汇广场及中环中心75%业权，前者作价约230亿港元，后者更以破纪录的402亿港元，打破2015年湾仔美国万通大厦125亿港元易手的纪录，成为本港历来最大宗物业成交，亦是李嘉诚退休前最后一单大刁。

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长实于2017年以402亿元沽出中环中心75%业权，创本港历来最大额商厦成交。

对于出售中环中心权益，当时长实发言人表示，「 买卖房地产是公司的本业，我们的日常业务，政府都是一幅幅土地出售。很多香港公司的物业都是出售予内地企业，今时今日这是很普通的事，没有卖家，国际及内地新资金怎有渠道来香港？」

李嘉诚：哪里有回报，我就去哪里投资

李嘉诚在数前年豪言「哪里有回报，我就去哪里投资」。长实在2021年以170亿元，向李嘉诚基金会收购4项英国和欧洲的能源与基建企业股权。同年底，长实亦夥拍李嘉诚基金会以交易总代价332亿港元，出售飞机租赁业务，大赚约13亿港元，内部回报率近双位数。当时长实在公告中解释，新冠肺炎疫情导致飞机租赁行业的范式转变，相信是退出有关行业时机，令集团亦有机会重新调配资本。

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港口业务为长和贡献一成收入 出售后仅覆盖中港

有指长和是次举动，是避免被牵入中美在巴拿马运河上引发的政治漩涡，惟长和联席董事总经理陆法兰强调，这项交易是纯商业性质。不过令人意外的是，长和同时退出全球大部分港口业务，向BlackRock-TiL财团出售该集团于和记港口集团全部80%权益，和记港口集团则持有在23个国家43个港口拥有、营运及发展共199个泊位的附属公司及联营公司的权益，连同所有和记港口的管理资源、营运业务、货柜码头系统、资讯科技及其他系统，以及其他涉及用于控制和营运有关港口资产。长和指，出售资产不包括任何和记港口信托股权，即该信托在香港、深圳和南中国营运的港口，或任何在中国内地的港口。

事实上，长和的港口业务，由「和记港口集团」及「和记港口信托」组成，长和分别拥有80%及30.07%股权。意味是次出售之后，长和港口业务只馀下「和记港口信托」的权益，资产只覆盖中港，包括本港的货柜码头、盐田国际集装箱码头、惠州国际集装箱码头等。

截至去年6月底止中期，港口及相关服务收益达215.94亿元，按年增9%，约占整体收入9.3%；至于EBITDA为79.38亿元，按年增22%，占整体相关盈利贡献15%。

和记港口价值达1400亿

根据初步基本条款，按照出售资产的100%企业价值227.65亿美元及假设净债务50亿美元计算，出售资产的权益价值按100%计算将为177.65亿美元（约1,386亿港元），而按销售股份的80%权益价值计将为142.12亿美元（约1,108亿港元）。购买价将参考于完成时的实际净债务进行调整，并将扣除PPC交易代价的80%，有望超越1999年出售Orange股权，成为长和系历年最大交易。