新世界绩后飙升11% 大行忧减债速度缓慢 纷下调目标价

新世界（017）上周在中期业绩时提出七招减债，刺激股价今天（3日）大升最多16.6%，收市仍大涨11.2%报5.36元。多家大行指新世界业绩符合预期，但认为该集团去杠杆速度较缓慢，对未有提出具体减债时间表感失望。

滙丰：缺减债时间表 全年料录核心亏损

滙丰研究指，新世界管理层已重申继续优先减债，但没有公布具体的去杠杆计划，包括时间表及相关行动，而最新提出的七招减债与12个月前提出的措施相似，认为去杠杆进展缓慢。该行指，虽然新世界的物业销售业务保持韧性，但复苏前景不明朗，将其2025财年的预测核心利润，从11.06亿元下调至亏损8.81亿元，同时下调2026及2027财年盈利12.2%及16.3%，以反映预期物业平均售价及利息收入下降。滙丰维持新世界「减持」评级，目标价由3.66元降至3.58元。

高盛：流动指标有提升 惟负债率仍高企

高盛则指出，新世界中期基本亏损符合预期，亦指该集团在减少资本支出、营运支出及暂停派息等措施帮助下，流动性指标已经有所提升。但该行指新世界计及永续债的净负债比率仍然高企，达88%，较半年前上升3个百分点。高盛将新世界2026及2027财年的每股基础盈利预测，分别由1.34及0.72元，下调至1.24及0.79元，目标价亦下调8%至4.7元，维持「沽售」评级。

瑞银：现金持续紧张

瑞银亦表示，新世界的现金情况持续紧张，包括现金及银行结馀约220亿元，较半年前有所下降，而管理层将全年资产出售目标从原来的310亿元下调至260亿元。该行予新世界「沽售」评级，目标价4元。

交银叫买：现价已反映负债负虑

交银国际则相对乐观，指出新世界随著本港11 SKIES、深圳太子湾K11 ECOST及其他投资物业，于未来2至3年落成启用后，预期租金收入将在2025年至2027财年实现约15%至20%的年化增长率。该行相信新世界的市帐率约0.07倍，已充分反映市场对其负债的忧虑，并可望在政府放宽楼市措施下获得重估。该行维持「买入」评级，目标价则由11.44元下调至6.94元。

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