DeepSeek撼动美股七巨头 惟数据显示标指仓位未变 女股神：AI成本崩溃是好事

中国AI初创公司DeepSeek横空出世，震惊全球市场，连带晶片股王英伟达（Nvidia，NVDA）过去一周股价暴跌近16%；不过，据彭博一项调查指出，投资者料DeepSeek对于美股「七巨头」表现所构成冲击仍有限。另一方面，有「科技股女股神」之称的方舟投资（ARK）创办人Cathie Wood表示，AI行业随着DeepSeek出现而加剧竞争，但这是个积极发展，又强调方舟投资现在更密切关注中国。

大型科企可受惠成本下降

综合外媒报道，Cathie Wood近日指AI成本降低对世界来说是好事，「不管怎样，成本都在崩溃」。对于旗下基金ARKK拥有包括Meta（META）和亚马逊（AMZN）在内等大型科企，她认为可从成本下降中受益，并可能使用DeepSeek一些技术和演算法来改进自家平台。

Cathie Wood表示，方舟投资现在更密切关注中国。

她进一步表示，现在不是对科技进行更严格监管的时候，因为DeepSeek加剧了人工智能成本的竞争。她认为，若特朗普松绑对AI监管，将进一步刺激创新、推动科技业发展；又指该技术就像1990年代初期的网路一样。

59%人料特朗普影响更大

至于DeepSeek对美股「七巨头」（包括英伟达、苹果、微软、亚马逊、Alphabet、Meta及Tesla）的影响，彭博引述一项调查指出，在260名受访者中，88%人表示DeepSeek对于未来几周美国科技巨头股价影响将微乎其微或毫无影响。

虽然DeepSeek的横空出世，上周一度造成标普500指数市值蒸发7,840亿美元，但63%人表示没有计划改变标指仓位，亦有逾半受访者认为上周市场暴跌是被夸大；相反，有59%人认为今年推动股市波动的是特朗普政策。

标指龙头集中度20多年高

事实上，由大型科技股主导的标普500指数，龙头股集中度已达20多年来最高水平，因此不少市场人士已警告，几家大型股的波动可能会伤及整体市场，其中英伟达市值上周一便急剧蒸发5,890亿美元，创上市公司历来单日损失市值规模之最。

不过，除了科技股之外，DeepSeek对整体市场影响有限。标普500指数上周一仅下跌1.5%，只是近10个交易日以来最大跌幅；其后即使特朗普表示对加拿大和墨西哥徵收25%关税，令其回吐了早前部份涨幅，全周计亦几近收复周一的失地。

七巨头拥强大「护城河」

盈透证券首席策略师Steve Sosnick则表示，要夺走七巨头的王冠并不容易，因为这些公司已围绕自身业务建立强大「护城河」。不过，上周一的抛售亦提醒了市场，「哪怕是颠覆者，也有被颠覆的风险」，又指「如果公司赚取巨额利润，那么无可避免会出现希望分一杯羹的竞争对手」。

此外，上周公布业绩的大型科企仍然看好自身在AI竞赛中的竞争力，其中Meta（META）行政总裁朱克伯格表示，今年对Meta的AI战略而言是「非常重要的一年」，并驳斥了人们对AI基础设施支出过高的担忧。微软（MSFT）则表示其云计算业务将继续缓慢增长，主因其难以建立足够数据中心来满足其AI产品需求。至于英伟达将于2月26日公布业绩。

美国价值股成避险首选

不过，随着DeepSeek的出现，以及科技巨头盈利增长放缓，未来几个月内展示AI投资回报的压力将会增加。Roundhill Investments行政总裁Dave Mazza就指出，考虑到这些公司的高估值、这一点尤其重要。但他承认，目前市场正处于动物精神和狂热情绪高涨的时期，因此短期内PE可能还会继续上升。

另一方面，本周美国科技巨头股票的下跌，亦催生了一些新的替代投资目标，其中39%人认为美国价值股是首选避险资产、23%人选择美国国债，也有12%人看好美元。报道又提到，投资者纷纷买入金融股、医疗健保股及工业股等价值股，因其通常对经济波动更敏感；同时推动了先锋领航标普500价值股ETF等走强，当中包括强生、宝洁和可口可乐等股份。