盘点今年新股王 最劲累升602% 布鲁可料成2025头炮 传券商100倍孖展抢客
2024-12-30 07:00 
今年港股IPO明显回暖，合共有70只股份新上市，集资额超过800亿元，排名全球第四，当中包括巨企美的集团（300）集资逾356亿元，另有4只新股招股反应热烈，打入历年十大超购王；同时，港交所（388）今年降低了特专科技公司上市市值门槛，以及优化SPAC并购交易规则，今年以来亦有3家特专科技公司通过18C章在港上市。展望2025年，德勤预计明年香港有80只新股上市，集资额有望升至1,300亿至1,500亿元，力争重登全球三甲，而且至少有5家公司各自集资10亿美元以上。更值得留意的是，据市场消息指出，内地知名玩具商、被称为「中国版乐高」的布鲁可即将于本周内招股，该股乘着「谷子经济」气势，势成2025年新股焦点「头炮」，更有券商已在部署推出99%孖展（100倍）抢客。
2024年IPO回顾｜三大集资王
1. 美的集团（300）：356.7亿元
2. 地平线（9660）：60.9亿元
3. 顺丰控股（6936）：58.3亿元
今年三大新股超购王
1. 草姬集团（2593）：6,083倍
2. 晶科电子（2551）：5,677倍
3. 优博控股（8529）：2,502倍
今年三大新股认购王（认购人数）
1. 顺丰控股（6936）：82,574人
2. 毛戈平（1318）：69,601人
3. 华润饮料（2460）：61,885人
今年三大新股首日升幅王（截至上周五）
1. 经纬天地（2477）：+164%
2. 泓基集团（2535）：+136%
3. 宜搜科技（2550）：+92%
今年三大新股累计升幅王（截至上周五）
1. 广联科技（2531）：+602%
2. 经纬天地（2477）：+522%
3. 老铺黄金（6181）：+423%
今年三大新股首日跌幅王（截至上周五）
1. 七牛智能（2567）：-57%
2. 多点数智（2586）：-54%
3. 中赣通信（2545）：-46%
今年三大新股累计跌幅王（截至上周五）
1. 天津建发（2515）：-86%
2. 出门问问（2438）：-82%
3. 多点数智（2586）：-80%
今年3只特专科技公司上市
1. 晶泰控股（2228）
2. 黑芝麻智能（2533）
3. 越疆科技（2432）
2025年IPO展望｜布鲁可快将招股
具有「谷子经济」概念的布鲁可成立于2014年，是内地最大的拼搭角色类玩具商，早前已通过港交所聆讯，预期本周内招股，预计集资2亿至3亿美元，高盛及华泰国际为联席保荐人。根据招股资料显示，集团通过500多个的专利布局、原创IP能力、以及与约50个知名IP的非独家合作关系，聚焦为消费者提供好而不贵的广泛拼搭角色类玩具产品，并取得快速成长。
根据弗若斯特沙利文资料，在拼搭角色类玩具市场中，按2023年GMV计，布鲁可是内地最大的拼搭角色类玩具公司，市场份额30.3%；同时，集团是全球第三大拼搭角色类玩具公司，市场份额6.3%。
何谓「谷子经济」？
「谷子」一词来自内地，其实是英文单字「Goods」的音译，有商品的意思，近年则常被二次元爱好者用来代表一些动漫、游戏等版权作品的IP周边产品，买家又叫「吃谷」；而「谷子经济」就是围绕二次元文化、IP衍生品和年轻消费群体的经济现象。
布鲁可相关股表现如何？
在港股市场中，最具「谷子经济」概念的股份，就是泡泡玛特（9992），该股上周五收报86元，今年累升达331%；其次为名创优品（9896），该股上周五收报46.9元，今年累升20%。
另一方面，在布鲁可上市前股东架构中，除了创办人朱伟松持股54.95%最多外，一间在港上市的公司中视金桥（623）亦持股2.46%。该股近月明显受捧，截至上周五报1.45元，单日升约5%；全月计更累升近53%，反映市场憧憬布鲁可上市后表现理想，从而利好中视金桥股价。
布鲁可拥有甚么IP授权？
布鲁可目前拥有两个自有IP，分别为儿童益智类的百变布鲁可和中国传统文化主题的英雄无限，并已获得约50个知名IP授权，以及正就超过25个IP进行IP授权安排的磋商。
至于目前已获得IP授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、漫威：无限传奇及小蜘蛛和他的神奇小夥伴们、小黄人、宝可梦、假面骑士、名侦探柯南、初音未来、圣斗士星矢、新世纪福音战士、凯蒂猫、芝麻街、超级战队、DC超人、DC蝙蝠侠、哈利波特、星球大战等。
当中以奥特曼IP的产品销售占公司收入最多，截至2023年全年及2024年6月底止半年，来自奥特曼IP的产品销售分别占总收入63.5%及57.4%。集团表示，于2021年与IP授权方订立协议，以获得开发及销售奥特曼IP产品权利，并自此一直维持良好关系，而在中国的奥特曼IP授权获延续至2027年。
布鲁可过往业绩如何？
整体业绩方面，布鲁可收入主要来自销售玩具，包括拼搭角色类玩具、积木玩具，还有小部分来自其他非玩具收入，包括某些与广告相关的被动收入。集团2023年收入为8.77亿元（人民币下同），按年增长169.3%；截至2024年6月底止半年，收入录10.46亿元，按年增长237.6%。
不过，集团近年业绩仍然录得亏损，其中2023年亏损为2.07亿，较2022年净亏损4.23亿有所收窄；截至2024年6月底止半年，亦录得净亏损2.55亿元，并较2023年同期净亏损2.03亿元有所扩大。若以经调整净利润计，2023年和2024年上半年分别录7,288万和2.92亿元，按年均扭亏为盈。
布鲁可有何风险因素？
另一方面，有内媒分析指出，布鲁可赴港上市时间紧迫，一是因为集团与投资方签了对赌，如果未能在2026年6月30日前完成上市，或出现创始人严重违约、离职等情况，优先股股东可以行使赎回权；而以布鲁可目前现金流来看，大有机会无力负担优先股赎回的高额代价。
其次，布鲁将在未来2至3年内，面临多个核心IP授权到期续约压力，其中火影忍者及宝可梦均在2025年到期；而最重要的奥特曼则在部份地区于2025年到期、在中国授权将于2027年到期，若届时未能续约或IP热度下降，将极大影响公司表现。
此外，朱伟松于今年4月透过全资持股公司转让了重组后的布鲁可超过235万股普通股，套现超过7,500万元，也让资本市场增添了一层不信任感。招股书中亦显示，布鲁可投资者持有的股票没有禁售限制，亦即布鲁可上市后，投资者可随时减持及套现离场。
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