美国大选前投资部署大逆转 「恐慌指数」VIX变净好仓 续看好白银

美国大选令投资者部署出现大逆转。据彭博宏观策略师Simon White指出，投机者对于美国短期利率的取向由净好仓变为净淡仓，而衡量美股波动率的「恐慌指数」VIX则由净淡仓变为净好仓；同时，市场目前仍持有股票和债券好仓，并开始大举做多白银。

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美国大选｜投资者部署有何变化？

．美国短期利率变净淡仓

White称，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）发布交易商数据显示，截至上周二，今年整个夏季投机者持续持有的有担保隔夜融资利率（SOFR）期货净好仓已经蒸发，主因快速上升的流动性和顽固的通胀，令市场预期经济增长将强于预期，对短期利率重新定价。市场则预计，到2025年底，联储局将合计减息约130个点子。

．交易员或寻找补仓交易

目前市场对VIX押注好仓规模略超淡仓，是自2019年以来首次变为净好仓，这或因黄金现在看起来超买，交易员正在寻找补仓交易，白银净好仓亦已飙升至8年来最高水平。

．美债多头仓位较之前减

不过，White指市场正在将高波动性视为当前牛市的一种特徵，而非缺陷，因为市场对股市仓位仍为净多头，涵盖标普迷你指数、纳斯达克指数、道琼斯迷你指数和标普中盘股期货在内。美国国债方面，仓位整体上仍为多头，惟相比几周前已经减少。

．无论谁当选 美元也利空

此外，近几周市场对美元的押注也出现逆转，从净淡仓变爲净好仓，因投资者认爲特朗普当选将利好美元，但White认为短期内或许确实利好美元，但无论是特朗普还是贺锦丽，似乎都不愿约束财政赤字，因此对美元而言是结构性利空。

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