内地股市急升｜市场忧2015泡沬爆破重演 分析指情况大不同

自中央上周二公布一系列救市招数以来，内地股市价量齐急升，引起市场忧虑会否重现2015年A股泡沬爆破的悲剧。综合分析指，此次进入市场的资金主要为机构投资者的「真金白银」，而2015年则较多高杠杆散户。目前A股估值并非太高，加上内地借孖展的情况受控，故现时与2015年的高危情况仍有距离。

9月30日沪深两地总成交更创出2.6万亿元人民币。

此次资金主要为投资者真金白银

是次A股连升5个交易日，期间上证指数累升21.4%，而本周一（9月30日）沪深两地总成交更创出2.6万亿元（人民币、下同）的历史新高。

2015年的A股牛市也相当惊人，在宽松的流动性政策推动之下，上证综指从2015年2月的3049点，急升至6月的5178点，融资融券由2014年初的不足3500亿元，激增至2015年6月的历史高峰2.27万亿元。其后中证监介入，要求证券公司进行自查，并清理场外配资，令股市气氛瞬间转熊。人民币汇价当年急跌，亦是触发A股回调的因素之一，相比之下，人民币汇价近期却持续转强。

9月30日沪深两地总成交更创出2.6万亿元人民币。

人民币汇价近期持续转强

另外，中央这次出手救市，有中美博奕因素，中国趁美国减息把握机会出招，而2015年升市则主要因中国本土经济因素推动。

人民币汇价近期持续转强。

外电引述经济学者朱宁形容，今年的利好政策力度较2015年时更强，但今年所面对的经济困难亦比2015年时更大。光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，上证指数在2015年一度升穿5000点，而现时上证指数只是升至3000点水平，A股估值不是太高，加上内地借孖展情况并未算太夸张，故现时与2015年的情况仍有距离。

有内媒引述知名市场人士李大霄表示，此次A股行情是由长期资金入市推动，进入市场的资金为真金白银，例如上市公司、证券公司和保险购买自家股票，而2015年是散户加杠杆，当时的入市资金较为虚浮。