盘点黄金减息后表现 半年平均升8.8% 最「牛」曾升35% 金价上望2850美元
2024-09-21 14:51 
美国开启减息周期，现货金曾突破每安士2,620美元，再创新高。有分析师相信，金价仍可进一步上升，明年中之前可达2700美元。事实上，翻查历史数据，1995年至2020年8次美国联储局减息后，金价在往后6至12个月，多数录得正回报。当中最「牛」一次，是减息后半年大升35.8%，平均计亦升8.8%。若今次减息周期，金价半年后能达8.8%的平均升幅，金价料见每安士2,850美元。
近期不同机构也唱好金价，德国商业银行指，未来几个月将进一步减息的预期，助金价保持上升势头，「只要这些预期持续存在，金价应该会继续上涨。」瑞银预计金价在2025年中期之前，上望目标为每安士2,700美元。
减息1个月后：平均回调2.5%
事实上，金价在减息后多数造好，有历史数据为证。据Market Index统计过去30年、8轮减息周期的金价表现。在第一次减息当天，黄金平均上升1.6%。
不过，在第一次减息的一周及一个月后，金价往往出现回调，分别平均下跌0.8%及2.5%。若看减息一个月，8次之中只有3次正回报。
减息6个月后：8次有7次升
而在6个月及12个月之后，金价则多数上升。在第一次减息的6个月后，8次减息之中有7次升，平均升幅达8.8%。升势最凌厉是2007年9月首次减息后，半年内升35.8%。
减息12个月后：平均升7.7%
至于12个月之后，8次减息之中有6次是金价上升，幅度平均达7.7%。当中2002及2019年首次减息后半年，分别曾升20.6%及26.2%。
Market Index策略师Kerry Sun总结指，金价在联储局减息后可能会经历短期波动，但历史数据表明，在中长期内表现往往强劲。他解释，减息通常加强了金融市场的流动性，鼓励放贷和投资，这种充裕的流动性和低利率条件，往往对金价起到推动作用。
金融危机不利金价 海啸跌30%
不过，他提醒，若出现金融危机，金价表现大多不佳，例如金融海啸2008年3月至10月间差不多下跌了30%。在2023年2至3月间矽谷银行危机时，金价亦下跌达7%。
另一方面，除了美国减息的因素，黄金消费大国，如印度及中国积极吸纳黄金，亦推升金价。据印度政府最新公布的数据，按美元计价，该国8月份黄金进口额达到了100.6亿美元，创下历史新高。谘询公司Metals Focus初步估计，相当于约131吨黄金进口，按进口量计算亦相信创下历史第六高。
中印积极吸纳 助推升金价
印度政府在7月底将黄金进口关税下调了9个百分点，推动当地黄金需求再次激增。印度央行近年亦持续增持黄金，今年头7个月，其黄金储备增加了42吨黄金，是2023年全年购买量的两倍多。至于全球最大的黄金消费国中国，据世界黄金协会的数据显示，第二季度金条和金币销售比去年同期激增了62%。
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