IPO｜美的筹270亿势成「集资王」 首日认购仅两成 专家不建议孖展入飞

巨型新股内地家电龙头美的集团（300）毋惧市况低迷，昨日起公开招股，招股价介乎52至54.8元，较美的A股折让约两成，入场费5,535.27元，集资最多约270亿元，将是自2021年京东物流（2618）上市以来，本港最大规模的新股，并势成今年新股「集资王」。虽然美的已引入18名星级基石投资者，锁定最多38%认购股份，但有券商担心今次H股集资额大，目前大市气氛较差，能否消化成疑问。美的招股首日反应冷淡，11间券商昨日合共为其借出约2.8亿元孖展，相对于美的公开发售集资13.48亿元，孖展额只占约两成。

美的计划发行4.92亿股H股，5%作香港公开发售，周四（12日）截止认购，预计9月17日上市。联席保荐人为中金公司和美银。作为「先A后H」新股，美的A股昨日跌3%，收报61.09元人民币（约66.93港元），即H股招股价较A股折让约18.1%至22.3%。以H股招股价上限计，美的市值达4,102亿元。

引入18名基石投资者

该股引入18名基石投资者，其中不乏外资及内地基金，合共认购约12.6亿美元股份；认购最多为中远海控（1919），认购2.8亿美元；其次为瑞银，认购1亿美元，其他「捧场」基投包括国资委间接持有的国调基金二期、博裕资本、IDG资本、比亚迪（1211）、海丰国际（1308）、邮储银行（1658）等。

以昨日收市价计，美的集团A股的市盈率为11.77倍；而目前本港上市的家电股包括海信家电（921）、海尔智家（6690）、VESYNC（2148）的市盈率则介乎7.8倍至11.8倍。

信诚证券联席董事张智威表示，美的首日孖展额较少为预期之内，预计该股将难以录得足额认购，亦不太建议投资者认购，认为其值博率不大。他解释，由于现时的市况气氛较差，不论港股主板或新股市场表现均较逊色，加上其集资额较大，以目前市况而言，相信市场对于集资额过百亿元的新股会难以消化，加上现时内地的家电市场被内房行业拖累，而美的内地市场占比达6成，相信对公司会有一定的影响，不过近期中央提倡「以旧换新」，带挈家电股走势，相信该股首日上市的升跌幅均不会太大。

宜观望美的A股表现

辉立证券新股部经理陈英杰则表示，不建议投资者以孖展认购，但相信可以以现金认购该股。至于未来数日孖展会否录得足额或超额认购，他称，则要视乎美的A股的表现，若A股股价大幅回落，相信会影响港股美的认购表现，若与A股相比，未来数日的折让仍达15%，才会建议投资者认购该股，否则届时上市的上升空间不会太大。

至于因上周台风影响而延至昨日挂牌、GEM板建设工程检验服务公司集信国控（8629）昨日首日挂牌，该股曾高见12.88元，较招股价9.9元，升30.1%，惟其后倒跌，收市报9.5元，收跌4%，一手500股，帐面蚀200元。