金价再创新高背后有3大原因支撑一间大行料可再升20%

2024-07-17 12:08

黄金再创新高，现货金价每盎斯曾突破2,480美元，周三晚（17日）高见2483.73美元，其后回顺，本周暂累升逾2%，本月至今更已累升逾6%。综合市场分析，金价急升背后源于多个原因。此外，更有大行预计金价有机会升至每盎斯3,000美元，即金价仍有逾两成升值空间。

金价急升背后3大原因

美9月减息机会率达100%

随着美国通胀数据放缓及联储局主席鲍威尔「放鸽」，表明毋须等到通胀降至2%才减息，根据芝商所FedWatch工具显示，9月减息0.25厘的机会率已升至93.3%，甚至有6.7%减息0.5厘；换言之，9月减息机会率已达100%。数据又显示，7月底的议息会议也有近7%减息0.25厘。

事实上，高盛及穆迪均认为，联储局最快可在7月减息。其中高盛认为，若减息理由明确，为何还要等7周至9月中才减息，而且月度通胀波动较大，一旦通胀再现暂时的加速，就难以解释9月减息，相反7月减息就可避免这种风险。该行又指，即使联储局从未承认，但不可否认他们有避免在美国大选前最后两个月启动减息的动机。

穆迪评级高级副总裁Madhavi Bokil则表示，通胀数据已证实了该行观点，即第一季通胀数据高于预期是一次性的；同时劳动力市场迅速降温亦表明，紧缩货币政策影响正在加大，若联储局7月维持利率不变，劳动力市场可能会进一步走弱。

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惠理：受惠避险及美元转弱

另一方面，特朗普遭遇枪击事件后，令其当选美国总统机会大增之馀，亦间接利好金价向上，主因特朗普胜选后或将推动宽松的货币政策，同时也加剧了市场的避险情绪。

惠理基金ETF业务高级策略师赵善德（Alex）预期，特朗普当选将加快推动联储局减息及实施宽松货币政策，而美国更强硬的对外政策可能会加剧全球的地缘政治不确定性，因此黄金受惠于避险需求及美元转弱，料将会再次挑战历史新高。

他又提到，复杂的地缘政治和金融环境，使黄金于国家储备管理变得比以往任何时候都更加重要，预计黄金继续受到中央银行作为储备资产的青睐，并会重新将持有量分配到更合适水平，以应对更高的市场危机和通胀风险。

即使预期金价在每次升穿历史高位都会出现适度回调，但从技术面看，任何回调于2,300美元的强力支撑位上，均可为投资者提供良好的买入机会，反映黄金具一定的防守力。

瑞银：黄金有追加投资空间

此外，瑞银策略师Joni Teves在一份报告中表示，在经济数据疲弱和联储局减息预期推动下，黄金人气大涨，认为市场目前正处于心理关口2,400美元上方，但仍有上涨潜力，而且目前投资者持有的黄金部位不多，还有追加投资的空间。

该行亦提到，自俄乌冲突之后，随着一些央行质疑持有美元和欧元计价资产的安全性后，许多央行转而选择用黄金来填补储备。

花旗：资金流入黄金ETF

另一大行花旗早前更发报告指出，金价或升至每盎斯3,000美元。报告分析了联储局减息周期对贵金属价格的影响，其中在过去4次减息周期，联储局启动减息后半年的年化对数收益率中位数为13%，过去2次减息周期的12个月回报平均为两成以上，符合该行对金银价明年中至明年底分别见每盎司2,800至3,000美元及每盎司38至40美元的目标。

报告亦指，黄金ETF上月录得连续12个月以来首度净流入，本月趋势持续，净流入速度每月逾30吨，或预期43个月共减持925吨的趋势扭转，对金价显著利好。