港大学者：中国经济未走出下行周期 供求失衡或正加剧

今年首季中国经济增速达5.2%胜市场预期，港大经管学院教授、中诚信国际首席经济学家毛振华则表示，当前中国经济的周期调整与结构调整尚未到位，仍未走出周期性的下行期，特别是供求失衡的问题或正加剧。

产能过剩风险正加大

从生产角度看，毛振华认为，中国工业生产在加快，主要源于外需拉动和政策支撑，不过同时产能利用率走低，特别是高技术类及装备制造类的产能利用率走低，产能过剩的风险正在加大。

消费恢复性增长势头边际减弱

需求层面，毛振华指，中国消费恢复性增长的势头边际减弱，投资与最终消费之间的矛盾或持续加深。首先，中国服务消费的恢复性增长或告一段落。此外制造业与基建投资加快，生产能力扩大。另一方面是房地产投资下行以及房价下行进一步通过财富缩水挤出消费。

而从价格角度看，他表示，当前中国市场供需失衡下价格水平低迷，物价水平低迷带来通缩压力，资产价格水平下滑带来资产负债表的收缩压力。

近年内地强调经济需实现量的合理增长，毛振华分析指，近几年的政府工作报告透露出四大转向信号，分别涉及增速、内需、价格与开放。但他认为部分政策仍在放大供需失衡，应著眼于纠正供需失衡下的价格走低，包括加强对地方政府的GDP考核，以及增加10万亿消费补贴、冻结供地与房地产新开工并推动房价尽快企稳等。

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