批评港股已死 只因买错股|曾渊沧
2024-03-11 10:42
今年《财政预算案》宣布楼市全面「撤辣」,但是地产股股价依然不济,没有明显的转势,估计是投资者担心地产商在即将公布的业绩表现不理想。上星期港铁(066)刚刚公布业绩,其中地产发展业务出现80%倒退,说明去年香港地产业的确很困难,即将公布业绩的本地地产股业绩恐怕也不理想。不过,业绩不理想也已经是历史,展望今年,减息是必然的事,这对楼价肯定有利,近日美国联储局主席又出来讲话,重申今年会减息若干次。
最佳投资仍是高息股 但要识拣
目前高息环境持续,最佳投资依然是高息股,但投资高息股不应该以过去的股息来计算,而是应该等到业绩公布后,以最新股息来计算股息率,特别是那些表面高息、但是股价长期下跌的股,这些企业的股价之所以长期下跌,其中最可能原因就是市场已经估计到这些企业的业绩不佳,而业绩差时派息少是正常的。
因此,如果我们以过去的股息来计算,以为是高息股的企业的确有可能在最新业绩报告中削减股息,成为低息股,股价会进一步下跌。
至于那些去年全年股价一路上涨,同时依然有高息可收的股,业绩公布后突然翻船的可能性则很低,理由是任何一间上市企业的收入都不是秘密,企业内高层人士会知道,也会向外透露。企业外,他们的供应商、客户也会知道企业生意如何,也因为营业额外泄,就会造成股价长期上升或下跌。那些股价在去年长期上升,同时派高息的股应该是目前最适宜持有、重点持有的股。这类股实际上也不少,因此任何人说港股已死只是因为他们买错股。
减息助坏帐减少 鼓励企业扩张
不少人错误相信部份媒体报道,以为中国正面临美国有力的打压,令内银面对大量坏帐,但这是错误的。去年中国生产总额增长5.2%,远高于美国的2.5%,何来衰退?内地银行减息,原本无力负担利息的客户变成有能力处理贷款了,于是坏帐将会减少。利率下降亦鼓励企业扩张,借的钱多了,银行赚的钱也多了,再加上中央银行在减息的同时也降低银行存款准备金比率,于是银行有更多钱可以借出。
也许有人会问,中国的GDP在过去曾经是美国的75%,为甚么去年只等于美国的64%?答案是美国在去年通过加息吸引全球资金赴美,推高美元汇率,也导致美元计算的中国GDP出现倒退,前文提到中国GDP的5.2%增长是以人民币计算的,这才是真正的增长。
曾渊沧
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