日股上破4万点港散户买ETF追升今年已赚两成惟留意滙率对冲

2024-03-04 17:03

日本股市持续向好，日经225指数周一首次突破40000点大关，收报40109点，升198点或0.5%，今年以来更累升19.86%，但不少分析也认为后市续有上升空间，其中大行花旗早前将今年底目标价提升至45000点，投资基金Japan Catalyst Fund经济学家兼顾问Jesper Koll更认为明年底升至55000点是一个非常合理预测。若投资者想趁势分一杯羹的话，究竟有何选择？投资ETF有甚么要留意？日股相关强积金（MPF）表现又如何？

港股市场有3只日股ETF

日经225指数是日股最具代表性的指数之一，追踪在东京证券交易所上流动性最高的225只股票，主要集中在科技和消费行业，其中首十大持股包括Uniqlo母公司迅销、东京电子、Advantest、软银及KDDI等等。

不过，本港投资者要参与日股市场的话，仍以投资ETF较为方便。目前港股市场一共有3只日股ETF，但只有南方日经225（3153）是直接追踪日经225指数，该ETF在今年1月31日才发行，至今累升9.94%，周一则收报85.2元，跌0.16%，管理费为0.99%；GX日本全球领导（3150）则追踪FactSet日本全球领导指数，今年累升约11%，周一收报61.62元，升0.36%，管理费为0.68%。

需留意是否设「滙率对冲」

此外，华夏日股对冲（3160）是追踪MSCI日本指数，今年累升17.23%，周一收报20.34元，跌0.1%，管理费为0.5%。值得留意的是，上述3只ETF之中，只有华夏日股对冲属设有「滙率对冲」的ETF。

由于持有海外资产时，外滙波动会令未来资产平仓后转回本币时产生价值损益；换言之，如果持有的本币是港元或美元，当日圆兑美元贬值，将可能抵消指数上涨带来收益，甚至造成损失。至于设有滙率对冲的ETF，原理是追踪指数持仓外，同时还持有外滙远期合约等金融衍生品，因此其价格变幅可能会更接近其追踪的日股指数走势。

美股市场有更多ETF选择

美股市场的ETF较本港市场有更多选择，以5只规模较大的日股ETF计，均没有直接追踪日经225指数，原因可能是该指数是价格加权，不符合目前主流的市值加权，而多数ETF均追踪如MSCI日本指数或一些滙率对冲指数。

当中iShares MSCI Japan ETF（EWJ），追踪MSCI日本指数，截至上周五，今年累升9.65%，管理费为0.5%；JPMorgan BetaBuilders Japan ETF（BBJP）追踪明星日本目标市场曝光指数，今年累升9.56%，管理费为0.19%；而Franklin FTSE日本ETF追踪（FLJP）则追踪FTSE Japan Capped Index，今年累升8.79%，管理费为0.09%。要留意的是，以上3只均为没有滙率对冲的ETF。

至于设有滙率对冲的ETF，当中包括智树日本对冲股票ETF（DXJ），追踪WisdomTree Japan Hedged Equity Index，截至上周五，今年累升19.42%，管理费为0.48%；而MSCI日本滙率避险股票ETF（DBJP）追踪MSCI Japan US Dollar Hedged Index，今年累升17.44%，管理费为0.45%。

因此，就上述5只在美上市的ETF而言，具有滙率对冲的股价表现明显较佳，从而反映了投资海外市场ETF的外滙风险。事实上，以目前美元兑日元大约150.29水平计，日圆今年已累跌逾6%。