龙年首个交易日红盘难高挂｜古天后

2月14日，大致天晴，日间温暖。美国隔晚公布通胀数据高过预期，带动债息抽升15.8个基点，至4.326厘；对息口敏感的2年期债息曾抽高19.6个基点，报4.6666厘。美股显著受压，三大指数曾跌逾2%，收市道指仍跌524点；标指跌66点；纳指跌287点。反映中概股表现的金龙指数跌2.7%。通胀数据公布之后，掉期市场近乎不再预期联储局3月减息，而5月减息的机会率由约64%降到约32%。

标指出现沽出讯号

美银每月基金经理调查显示，增持科技股比率达到2020年8月以来最高，同时，基金经理持有现金比率由1月4.8%降至4.2%。不过，Piper Sandler分析员约翰逊（Craig Johnson）警告，标指上周五突破5000点后出现沽出讯号，春季有机会回落至4600点水平。

本来市场预期CPI会降至2.93，谁知公布结果系3.1%，又重回3%之上，核心CPI同比升3.9%，创8个月来最大升幅。当CPI由9%降至3%后，最快降速阶段已过，接住由3%降至2.5%将十分缓慢，由2.5%降至2%更艰难。10年债息则回升至4.32%水平，不利于科技股融资，事实上联储局官员早于1月便不断放鹰，力指不应对减息存过份幻想。

只是靠AI泡沫支撑

CPI大幅高过预期，主要是房租期内上升了6%，高于预期4%，留意房租有滞后性，目前房租上升是反映去年7月至8月经济反弹期。不过上周非农数字反映时薪升幅有回升迹象，当需求疲弱，CPI由9%跌至3%会较容易，但由3%跌落2%会比较困难，而美股则偷步大幅炒上，透支太多，潜在升幅有限，目前只是靠AI泡沫去支撑。

虽然息口不似预期，但美股市底仍然良好，3大指数尾市跌幅扩大后，最后30分钟再有买盘抽高0.8%，可见基金仍偏向高位护航。AI类仍是焦点所在，周末Open AI表示AI行业正迅速增长，并表示未来会投入7万亿美元发展，引发周一AI概念股炒上，Nvidia一度升过3.3%至748美元，ARM曾升过40%至164美元。但Nvidia对如此大投资表示怀疑，并指7万亿等同现时所有AI概念股市值总和，去年全球芯片总销售额亦不过是5,270亿美元，估计去到2030年都只是1万亿美元市场。受消息拖累，最强的AI概念在周二纷纷回吐，ARM回吐19%至119美元，两日高低位相差28%。

春节假前，A股喺国家队入市消息支持下，长假期前高收。上周五恒指ADR较港股收市升58点，周一中途最高升至16070，尾市收15975，较港股高229点，周二又跟随美股回吐，收15713，较港股收市低33点。

当港股15000水平成交少量回升，由上一季平均700亿回升至过千亿，开始有买盘入场对抗，但高追意欲有限，即市波幅多数是迫仓打靶推动为主，鲜有买盘主动出击。国家队托起A股，北水未见积极扫入港股，反过来沽出腾讯（700）及盈富基金（2800）套现为主。

预期今日港股随美股低开，恒指或于20日线水平，即15700水平争持，10日线15771及5日线15870为即市阻力，跌破15700或考验上周五低位15531及上周低位15336。

古天后

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