山雨欲来重看李嘉诚近两年操作英国公用业成避风港香港平价买地卖楼

2023-12-10 08:00

为香港首富李嘉诚打理其私人投资的维港投资（Horizons Ventures）创办人周凯旋日前公开透露，诚哥于2021年初已在身边告诫「山雨欲来风满楼」。诚哥一席话在过去两三年果真应验，本港经济在疫情后久久未能复苏，于股楼损手的人亦都不少。在风雨来之际，可否在从诚哥的买卖睇到种种迹象？在投资走谨慎路线的诚哥，在近两三年究竟又有几「保守」去面对一切风雨？

在地产的本业上，看李嘉诚在近年的多个操作，或许已看到蛛丝马迹。长实（1113）早在2017年以破纪录402亿元出售中环中心后，商厦市场便经历了一次跌浪，尺价曾跌至40元，创近10年新低。2022年9月，长实以207亿元打包出售波老道21号超级豪宅项目「21 BORRETT ROAD」，获新加波资金承接，为近年另一大刁。当时市场亦猜测诚哥看淡后市，无独有偶，本港地价、楼价的确因经济状况疲弱相继回落。虽然买家事隔9个多月后挞订，长实未能成功售出波老道项目，但公司杀订净袋21亿元亦算是笑住赚。

盘点近年诚哥市场操作

长实在2017年以破纪录402亿元出售中环中心后，商厦市场便经历了一轮跌浪。

长实主席李泽钜曾表示，在面临严峻的市场里，需要以「货如轮转」策略来应对。

长实今年带头以低价推盘屯门飞扬第2期。

长实今年带头以低价推盘屯门飞扬第2期，长实执行董事赵国雄形容为「深水炸弹价」。

2022年9月长实以207亿元打包出售波老道21号超级豪宅项目「21 BORRETT ROAD」，惟新加波资金因经济状况疲弱，最后挞订收场。

长实以超过250亿港元收购老牌英国啤酒及酒吧餐饮集团GREENE KING，并将其品牌产品引入香港市场。

长实对Civitas Social Housing业务感兴趣，主要基于其财务及社会意义。

长实以逾87亿、每方尺楼面地价仅6,138元投得启德2A区4号、5（B）号及10号合并地皮。

长实旗下油塘亲海駅II 「平爆价」推售即掀起收票潮，合共接收逾3.8万票，票数打破旧纪录，并一举登上本港史上收票最多的新盘票王宝座，超额认购约60倍。

有大学生中签买长实油塘新盘亲海駅II，拣320万开放式单位，称由家人付首期，买入因「贪佢方便返学。」

长江基建（1038）旗下配电商 UK Power Networks 日前于表扬英国杰出公用事业的 Utility Week Awards 颁奖礼上，获颁「Utility of the Year 2023」之年度最高荣誉，是该电网近年第四度勇夺殊荣。

趁平买地是诚哥在楼市下跌的恒常操作，最厉害之处是去年投得的4幅用地，全部成交价均低于估值下限。当中不得不提，长实以每尺仅6,138元，投得九龙东启德一个商住发展项目，尺价回到约8年半前水平。李嘉诚一直提倡要踏实、求稳的投资文化，「不能跟著市场跑，当地价贵的时候不能跟著抢，得有自己的决定和判断」。相比启德的其他地皮，长实成功「执平货」，无疑可在日后带来非常高的回报，而且卖楼压力亦有所减轻。

2021年后在港平价买地卖楼

长实今年带头以低价推盘屯门飞扬第2期，长实执行董事赵国雄形容为「深水炸弹价」，连同及后的亲海駅II，以7年前市区价卖，一一震撼市场，同时又大卖收场。诚哥儿子、长实主席李泽钜对此表示，在面临严峻的市场里，需要以「货如轮转」策略来应对，结果飞扬及亲海駅II大卖、获得更多的资金参与新项目。

李嘉诚早前接受新加坡媒体访问，谈及目前世界和社会的问题日益复杂，对未来的路要有很多考虑，又称自己最近在手机玩人工智能，问「香港与新加坡是否竞争对手？」结果得出的答案是「星港两地是竞争与合作的混合体」，他认为答案很有意思。

诚哥虽然没有明言是否看淡楼市，但沽货、锁定利润的操作时机，通通属于他「温馨提示」周凯旋之后发生。看著现时的内房危机，卖不到楼、资金未能及时回笼，的确是房地产发展商的致命伤。高负债模式在高息环境下极之难捱，环顾本地发展商，长实的净负债率仅1.4%，手持大额现金，财务属极其稳健，可见诚哥言行一致。如今看来，上述的种种买卖都是为风雨前夕的香港经济作出超前部署。

去年本港经济收缩3.5%，据《福布斯》发布2023香港富豪榜，香港首50位富豪的总财富亦从3,280亿美元略微下降至3,240亿美元。李嘉诚则再度蝉联香港首富，资产按年增长30亿美元。与其他主要依靠房地产市场致富的「大孖沙」不同，李嘉诚旗下公司的营运遍布全世界，而且业务非常广泛，故即使遇上经济下行周期，身家依然有能力继续增长。

锺情现金揸手公用事业的启示

李嘉诚在数前年豪言「哪里有回报，我就去哪里投资」。早于2021年，长实以170亿元向李嘉诚基金会收购4项英国和欧洲的能源与基建企业股权。当时长实收购的资产，均涉及海外市场的公用与能源项目，反映公司宁愿将资金放在稳定的现金流项目，而非较高风险的地产发展项目。同年底，长实亦夥拍李嘉诚基金会以交易总代价332亿元，出售飞机租赁业务，大赚约13亿元，内部回报率近双位数。

要数长实的「宝贝」，英国酒馆业务Greene King亦是榜上有名。虽然近几年受疫情影响而录得亏损，但李泽钜明言「未有想过出售Greene King」，更在2021年买入40间酒吧，「就像买铺般」，因相关资产是稳阵兼保守的收租资产。虽然长和系在2022年出售英国电力资产的交易告吹，引起市场关注，但诚哥在临门一脚抬价，足以反映他对这项公用事业的十足信心。