联储局FOMC维持利率不变 料年内再加息1次 明年减息幅度逊预期

联储局9月议息结果终于揭晓，一如市场预期，联邦基金利率维持在5.25厘至5.5厘区间不变，仍为16年来最高水平。联储局联邦公开市场委员会（FOMC）同时估计，年底前将再加息一次，明年减息幅度将低于先前预期。

联储局点阵图显示，2023年底联邦基金利率预期中值维持在5.6厘，并预期2024年底中值为5.1厘，高于6月预料的4.6厘，反映联储局估计今年仍有1次加息0.25厘的机会，明年将减息两次共0.5厘，减幅低过6月时预期的1厘。

联邦公开市场委员会（FOMC）会后声明表示，12位官员预计今年还会升息一次，7位官员预计维持不变。

声明又指出，近几个月就业增长放缓，但依然强劲；经济活动以稳健速度增长，通胀率仍然高企，央行对通胀风险维持高度关注，重申信贷收紧可能会打压经济活动，当局会将货币紧缩政策的滞后效应纳入考量。

至于联储局主席鲍威尔在议息会议后指，准备好了在合适的情况下进一步加息，并打算将政策维持在限制性水平，直到储局相信通胀正在朝著2%的通胀目标持续下行。

目前市场普遍认爲，香港银行没有条件上调最优惠利率（P息），焦点落在今年馀下时间会否再加息之上。有分析认爲，今年仅剩最后一次加息机会，料联储局11月仍有超5成机率加息0.25厘，港银将跟加0.125厘；亦有分析指，美国息口已见顶，P息今年稍后亦将「按兵不动」。至于何时掉头减息，分析普遍预计从明年第二季开始，下调空间为0.75厘至2厘。

上商林俊泓：11月加息机率超五成 P涨0.125%

上海商业银行研究部主管林俊泓认爲，联储局9月加息机会非常低，而在今年馀下两次议息会议中，该局只会再加一次息，市场押注该局11月有三成加息机率，偏向保守，他就认爲11月加息的机会高过五成，将上调0.25厘，由于美国长期债券收益率一路创新高，説明通胀仍有机会持续高企，银行危机亦已处理，暂未见到很大的加息负面影响，油价反弹传达出美国当局对控制通胀的信心。至于何时掉头减息，他称难以预测，不过据历史经验需要半年再开始减息，料2024年第二季度有机会开始降息，若核心通胀率降至3%或更低，估计联储局有1厘至2厘的较大减息空间。

他续称，联储局9月不加息，则大部分香港银行不会上调P息，但不排除部分中小银行会加P；若美国11月加0.25厘，由于本港同业拆借利率（Hibor）和P息的息差已缩窄，预料港银将P息上调0.125厘，亦属「合理出路」。

嘉信林长杰：只再加息一次 市场无太多忧虑

嘉信理财香港理财顾问林长杰亦认爲，尽管利率水平应该会维持稳定，但其长期前景依然不明朗。现时通胀已经见顶，联储局很可能会转向一个更为类似「外科手术」的应对方式，该局官员亦会针对其馀未有转好的范畴，因此今年稍后仍有再次加息的可能性，但若只加息一次，应该不会为市场带来太多忧虑。

东亚、东方汇理：加息见顶 P息按兵不动

东亚银行首席经济师蔡永雄认爲，今年联储局不会再加息，但亦不会降息，利率将在高位维持一段时间，若美国经济出现软著陆，则预计明年年中开始减息，料第二、第三和第四季分别下调0.25厘，合共有0.75厘的降息空间。因美国息口料已见顶，他认爲本港P息今年馀下时间将「按兵不动」。

东方汇理银行新兴市场高级策略师张敬勤亦认爲，联储局今年不会再加息，明年年中后有0.75厘的降息空间，今次议息结果需重点关注联储局成员如何看未来几年的利息预测，尤其是2024年的息口走势。他又指，由于近期港银已上调按揭利率，且美国9月未加息，P息不会再增加。

爆冷加息？金融市场波动

倘若联储局爆冷加息0.25厘，林俊泓认爲，由于期货市场好多已经卖空债券，非常多预测美国债息见顶，将给很多人带来财务损失，香港预计也会跟随上调P息0.125厘。张敬勤称，具体视乎该局説法，倘若联储局9月加息且表示年底前会再加一次，即完全属市场意料外，美息将抽升，美元上涨且股市将承压。

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