瑞银料MSCI中国指数下半年有中双位升幅 下调中国全年GDP增长预测

瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖表示，中国股市的估值回落至去年10月底时低位，反映经济重启后的利好因素已经几乎被抵销，但在企业第二季盈利持续复苏下，预期MSCI中国指数下半年会有中双位数回报的上行空间。

她看好下半年中资股的表现，因为MSCI中国指数的企业盈利预测转为增长、市盈率回落低于平均、个别股份提供吸引的股息率。内地经济复苏带动就业，对消费的影响会滞后出现，加上近年内地政策转变，令投资者对重返内地市场感到迟疑，预计今个月将推出更多财政及货币刺激措施，市场正观望下半年企业盈利能否保持增长，才能令投资者重新关注内地的前景。

她又指，房地产问题影响内地居民消费意欲，认为中国可能会降低二线城市按揭利率及放松限购。至于延长电动车优惠至2027年等刺激消费政策，亦有望带动下半年经济表现，下调全年经济将按年增长5%至5.5%。

美股有回调风险

瑞银财富管理投资总监办公室亚洲资产配置主管赵鸣然预计，由于美国今年很大机会不会减息、美国居民的超额储蓄水平和美国信贷数据正在下降，均不利经济前景。同时，今年主要由数只科技股带动美股上升，但这批股份估值相对较高，不排除会出现获利情况，令美股有回调风险。

她预计，联储局可能要到明年年初才会减息。不过，随著美国经济转弱，加上地缘政局有轻微改善，削弱避险需求，预料美元强势逆转会利好人民币表现，但仍取决于内地经济表现。