阿里重组｜盘点6大金蛋价值 两业务势分拆上市

阿里巴巴（9988）实施成立24年来最大重组，在阿里巴巴集团之下，设立6大业务集团，彰显金蛋价值，被首席执行官张勇形容「有独立融资和上市的可能性」。从张勇公布的细节及阿里近年部署来看，云业务已超越电商成为新宠儿，大行更预计其中两只金蛋有望分拆上市，不过最值钱一只坚持不变卖。

阿里巴巴是次架构重组的最大关键动作，是各业务集团都分别成立董事会，实行董事会领导下的首席封行官（CEO）负责制，而阿里巴巴集团则全面实现控股公司管理。

改为逐格看6大业务集团构成及价值（按顺序）🔽

去年已露改革端倪

事实上，阿里在去年公布的业绩上，已清楚将这6大业务划分出来，分别是中国商业、国际商业、本地生活服务、菜鸟、云业务、以及数字媒体及娱乐，各自对应是次成立的6大业务集团。

值得注意的是，虽然阿里指每个业务集团都将有独立融资并寻求单独上市的可能性，但表明对淘宝天猫商业集团拒绝「割爱」，未来仍将继续由阿里巴巴集团全资拥有。而淘宝天猫所涵盖的业务，收入占阿里近70%，亦贡献集团最大盈利。

分析师：独立决策更高效 利阿里股价

中泰国际研究部助理副总裁秦越表示，阿里组织变革后，各业务集团将独立面对市场，分别处于不同业务发展阶段的业务集团，可根据所处行业情况独立决策，营运将更为高效，但亦要观察后续各公司协同问题。

她称，若业务集团发展至一定阶段可独立上市，将增强业务集团发展的驱动力，分拆上市亦增加了业务集团的透明度，将利好阿里股价。

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大和：阿里力捧云业务

大和报告指出，阿里早前已作出多次人事调动，今次组成新业务集团属预期之内，料新架构可令业务更灵活，有助集团层面释放价值。该行早前予阿里「买入」评级，目标价147元。

该行认为，新变动之下，菜鸟及本地生活集团分拆上市机会越来越大，而其他业务集团的外部融资也可为阿里释放价值。而按公布事业集团次序而言，大和认为，反映了阿里最重视云业务。

新制度有效留人才

报告指出，设立独立业务集团，让阿里在激烈竞争中回应市场，而由于有关改革实际上已实施一段时间，故不会对营运带来影响，改革成效则需时观察。该行又称，在股权激励计划之下，员工利益与相关业务更紧密，将创造更大的个人权益，可提高员工士气及留任率。