古天后日志｜现水平买货已有一定防守性

2月27日，天晴，天气乾燥，早上相当清凉。上周五美股又复下跌，主要系PCE强于预期，三大指数跌逾1%收市，标指重返4000水平之下。美股近日回落，当然系同息率回升有关，而息率回升系由于通胀降幅不及预期，息率高企下，股票回报自然无咁吸引。通胀迟迟未能加快回落，主要系油价跟资源价格回升，美国1月PCE按年升5.4%，高于前一个月嘅5.3%，通胀唔单止未见加速回落，反而回升，除咗系资源价格回升之下，薪金增幅保持强劲，个人消费开支亦录得环比增长1.8%，反映喺高通胀之下，个人消费意欲未受影响。

个人消费未受影响，反映美国经济情况唔算差，本来担心美国经济陷入衰退机率下降。不过咁嘅情况下，联储局最在意嘅通胀自然无法加速回落，目前10年债息回升至3.93%，美汇指数亦重上105，资金相对变得保守，而上周五反映市场恐慌情绪嘅VIX见23，仍较12月高位25.8高，而虚拟货币亦未见大幅回落，市场热钱未见大举撤退，暂时美股可视为回调，大跌机会唔大。

至于中港股市喺人民币走弱下，调整之势持续，本来市场喺去年底以为阿爷会大开水喉，刺激经济，可惜事兴愿违，即使内地已开关复常，经济回复速度未有预期中快。喺去年Q4股市上升，炒作复苏预期不果，股市喺2月份回调亦合理，尤期系踏入今年，流入市场资金未见增加，自然就失去上升动力。

踏入2月调整开始，上周开始见有唔少重磅企业公布业绩，好似百度(09888)跟阿里(09988)虽然交出一份优于预期业绩，但股价先高后低，反映喺缺乏资金支持下，股价高开后未能企稳亦属正常。暂时中港两地股市最大问题仍然系缺水，未见新资金流入，大市由1月高位回调重返250日线水平进行调整亦合理，若然大市回调至250日线水平，进一步下试19600水平，即由10月低位展开升浪至1月高位嘅回调黄金比0.382料有支持，只要大市能守住19400-19600水平，并于呢两三日内重新企稳250日线，即20000水平，大市都可以话系成功由去年熊市走出困局，但熊入牛仍要颇长时间进行收集，今年若然大市系处于牛一期内，要有心理准备都喺大型区间上落，唔会一帆风顺可以坐住货安人咁赢钱，要提高胜算，高沽低买系唯一策略。至于几时系低买，现水平入场买货有一定防守性，待回升至22000至23000水平，可能又系要食糊嘅时候。