古天后日志｜港股成交萎缩 资金目前入场意欲低迷

2月15日，天晴乾燥，早上寒冷，天气清凉。隔晚美股表现反覆，公布1月CPI略高于预期，市场第一个反应系短期息口高企，年内减息希望幻灭，一度拖累三大指数跌逾1%，但其后市场憧憬下半年经济反弹，资金再度入场，加上索罗斯大举买入Tesla股份，带动高增长股做好，妠指倒升68点收市，标指仅跌1点；而道指跌幅收从400点收窄至156点。

虽然金CPI喺去年10月左右见顶，但回落速度唔见得特别快，尤其租金及二手车价格对CPI变动影响有所滞后，当美股已从去年10月低位反弹逾两成后，市场要求更快嘅CPI回落速度以支持美股继续向上，但结果不似预期，美股自然无法于现水平出现更大升幅，目前核心CPI仍高达5.6%，主要系油价及资源价格从低位反弹，预期核心CPI要待第三季先会见到较大跌幅。本来市场一厢情愿地认为联储局可于5月停止加息，但隔晚CPI数字一出，市场对5月议息会议加息0.25%嘅预测期望，从不足五成升至超过七成。预估今年停止加息嘅期望落空。经过呢一次嘅CPI数字，可以估计联储局宫员可大条道理继续放鹰，而美股喺现水平仍有几大承接能力，唯有边走边睇。

虽然美国今年经济不至陷入衰退，亦有望成功软著陆，但唔代表企业盈利会有好好表现，所谓美国经济未至太差，只系就业市场可保持稳定，唔会有大量企业陷入破产困局，而并非经济可以一飞冲天。当美股已反弹至阻力位，值博率已大大降低，加上市场过份乐观，美股停滞下前，即使唔见大幅下调，亦难以喺现水平再作突破，形成近日反覆局面。

至于港股呢边调整似未完成，尤其系近人人民币汇价表现反覆偏软，港元见有流出，金管局已两度接港元沽盘。虽然目前银行体系仍有770亿元结馀，资金尚算充裕，但亦反映暂时系未见有资金流入，而近日大市成交持续萎缩，噚日成交额跌至不足1000亿元，可见现水平嘅港股，亦未能吸引资金入场低吸。大市回补20800首个上升裂口后，反弹至21300点又告掉头，睇嚟港股下试下一个上升裂口20200嘅机率已大增，有意买入港股作中线投资，都系忍多一阵，等回补20200裂口再入场胜算较高。