美银证券料中国离岸市场首季跑赢在岸 全年零售总额增9.5%

美银证券首席中国策略师兼大中华区首席金融分析师吴旖表示，2023年中国经济将受通关推动，其复苏步伐或较预期快，不过，首季市场波动依然较大，离岸市场例如在美上市的中概股将跑赢在岸市场。首季期间，整体看好互联网、医疗保健、保险等行业，而汽车和房地产行业则建议投资者持审慎态度。而在这种情景下，经济为主的财政或货币刺激将有限。

至于消费方面，美国银行大中华区消费研究主管罗辰认为，由于过去大量被压抑的需求，因此，无论中国经济情况如何，都将会看到一定的改善。他续指，未来就业前景的改善，加上消费者信心复苏，6月将会是一个转折点，料中国今年全年零售总额增速9.5%。不过，目前在复苏不确定情况下，很多企业先解决生存问题，即「摸著石头过河」，不过这种情况主要集中于上半年，若下半年整个中国复苏步伐明显，将会带动企业进一步提升经营水平。

美国银行大中华区房地产研究主管蔡崇嘉表示，内房市场与整体市场相似，需要一定的时间进行信心修复，且复苏比其他消费行业慢。料今年中国新屋销量将减少8%，预计内房盈利增长仍受压，录得约10%的跌幅，料最快2024年才有所复苏。

吴旖认为，通关对人们消费信心有所提振，随著人们外出，商业的信心拾回，进而带动投资需求，届时会创造更多就业机会和收入保障，消费者亦会购买汽车等奢侈品及高额消费。而在今年复苏第二阶段，在岸市场则有机会跑赢离岸市场。（zx）