洪灏：中国PMI重回扩张区间 料中国市场回调后重整旗鼓

对冲基金GROW思睿集团首席经济学家洪灏发表报告指，港股经历约三个月50%的大涨，不少「获利盘」涌现。恒指涨势于22700点停滞不前，与该行于去年10月底设定的23000点目标，以及22500点850周期线仅一步之遥。

盈富基金见资金流出 令人意外

尽管市场对中国的情绪普遍回暖，股市升势持续，但数据显示，追踪恒指的最大ETF—盈富基金（2800）的资金仍在外流。随著恒指走高，该基金的累计资金流竟有所下降。考虑到目之所及的看涨情绪和南下资金通过互联互通的创纪录买入，这种资金流出之势出人意料。

总而言之，资金依然正流出港股指数基金，而能源相较于金属则勾勒出一幅截然不同的经济前景。这些重大分歧，加之收益率曲线倒挂但美国就业数据势头不减等诸多差异，表明正处于一个关键的市场节点。市场预测于此时此地，必须确定此轮行情究竟是又一次回光返照的死猫反弹，还是预示著最终经济复苏的、真正的趋势逆转。

金属和能源的表现背道而驰

在恒指大升50%、其他主要中国市场指数录得更大升幅之后，市场分歧开始显现。反弹态势于850周期线这一重要技术关口停滞不前。金属和能源的表现正背道而驰。而尽管市场竞相看涨，资金仍不断流出追踪恒指的最大ETF，不少「获利盘」涌现。

报告又指，该行的指标预告著未来数月美国经济将进一步放缓，又指中国的PMI正重回扩张区间，但在岸市场尚未完全配合。