中概股审核风波│欧振兴：除牌风险尚未完全解除 回港步伐不会减慢

美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）在官网宣布取得中国内地和香港企业的全面审计权限，为历史上首次，检查员和调查人员能够查看完整的和包含所有讯息的审计资料以及PCAOB需要的资料，外界视之为积极讯号，中概股从美退市机会下降。德勤中国华南区主管合夥人欧振兴表示，此次单方面宣告完成审计不能代表中概股除牌风险完全解除。从该份声明来看，PCAOB态度算正面，但重点要关注PCAOB主席Erica Williams的言论，Erica称「此次审查只是开始，预计2023年初进一步审计中概股」，欧振兴认为如果PCAOB在后续的审计中发现中概股底稿有缺陷，很难预估后果。至于底稿将有何缺陷，他表示亦很难预测，有可能会指出财务会计数据不足够、不完善等，具体细节难以揣摩。

料中概股回流步伐不会减慢

欧振兴称，明年中概股回港路径很清晰，近年回流步伐加快 ，2020年共9只中概股在港二次上市，2021年减至5家，至今年数字又回升到9家，虽然融资不多，但总体趋势预计可以延续。他分析，中概股回归除了规避地缘政治风险，香港的国际地位也是加分项，中概股可以通过在香港上市打造更好的亚洲影响力，又能更便捷地对接投资者。

中美摩擦可能打击企业估值

联储局日前宣布加息0.5厘，并称2024年才考虑减息。欧振兴预料，随著明年下半年对减息的预期逐渐走高，中概股来港会是一个较理想的窗口期，但比较担心中美关系日趋紧张，进而打击中概股估值。此外，中美地缘政治风险有隐忧，中企赴美上市可能受阻。

不过，大行瑞信发表报告认为，虽然美方监管官员仍保留后门供日后行动之用，但其整体语调对中概股审查事件大致正面，加上中国经济重启并逐步通关，相信投资者会加大集中行业的基本因素，因监管风险未明朗的估值折让问题逐渐消散，并指中概股拥有吸引的风险回报。

欧振兴指出，中概股能否抓住融资窗口是关键。今年3月蔚来（9866）以介绍方式来港二次上市，没有进行融资，接受市场无估值，之后市值蒸发。

核数师将采用最高标准

问及今次PCAOB查数对核数师及上市公司往后核数有什么启示，欧振兴称中概股均聘用顶级会计事务所，亦均采用最高标准去做，对核数师而言，之后的核数标准可能不会改变。他认为，核数水平应可以保证，一方面，会财局每年都会进行监管，也每年都会发现有改善空间，若发现有重大缺陷会加强培训；另一方面，会计事务所也会不断提高自身水平以符监管机构预期。