公用高息股也「中伏」 一文看清哪只今年跌幅最大 最伤嗰只腰斩

过往不少投资者喜爱买公用高息股，贪其较少市场竞争、业务规模大，股价表现及派息均较稳定，即使难有大升空间，但在股市波动时仍是资金避险热门之选。然而，今年以来多只「港人收息爱股」的表现令人大跌眼镜，背后有甚么原因令高息股不再稳定？

一按看清今年以来哪只公用高息股跌幅最大：

中电控股(00002)去年底收市价78.75元，现价约52.05元，跌幅达33.9%。

煤气(00003)去年底收市价12.14元，现价约6.21元，跌幅达48.8%。

电能实业(00006)去年底收市价48.6元，现价约35.65元，跌幅达26.6%。

长江基建(01038)去年底收市价49.65元，现价约35.1元，跌幅达29.3%。

港灯电力投资(02638)去年底收市价7.65元，现价约4.88元，跌幅达36.2%。

领展房产基金(00823)去年底收市价68.65元，现价约48.8元，跌幅达28.9%。

香港电讯(06823)去年底收市价10.48元，现价约9.35元，跌幅达10.8%。

粤海投资(00270)去年底收市价9.91元，现价约6.49元，跌幅达34.5%。

中国燃气(00384)去年底收市价16.2元，现价约8.4元，跌幅达48.1%。

华润燃气(01193)去年底收市价44.05元，现价约22.7元，跌幅达48.5%。

公用股即与公共服务、基础设施相关的股份，如供电、煤气等，与民生息息相关，无论经济好坏，水电煤为生活必需品，故一般来说公用股甚少受经济周期影响，加上公用股普遍有稳定的派息政策，过往一直是热门收息之选。

全球燃料价格上涨 带来盈利压力

中电在今年6月发表的中期业绩报告中提到，上半年国际燃料价格持续攀升，导致燃料成本增加，世界各地的电费深受影响，香港也难独善其身，预计全球燃料价格将持续波动，为客户的电价带来压力。有大行预计，如果将来情况不允许充分提高电价，中电香港地区的盈利在2023年以后或将承压。

美债息攀升 高息股吸引力大减

美债息持续攀升，隔晚十年期债息升至4.228厘，两年期及三年期债息分别达4.61及4.652厘，创2007年7月以来高位。不少投资者偏好持有高息股，作长期收息之用，一旦美国中短年期的债券孳息率攀升，在美国国债也有4厘收益水平之下，高息股的吸引力自然大减。

外汇波动不利拥有海外资产的高息股

领展(00823)近年积极向海外扩张，惟今年以来美元强势，人民币、英镑等货币今年以来贬值不少，其位于内地、澳洲及英国资产价值。领展国际市场首席营运总裁卓格理表示，虽然外汇市场大幅波动，但领展在每个财政年初均会将所有非港元收入进行对冲，其澳洲及英国资产已透过当地货币融资作全面对冲，故海外资产价值并不受影响。

事实上，拥有不少英国业务的长和系，近年开始减持英国及欧洲资产，包括今年3月以12.1亿英镑(折合约120亿港元)出售旗下公司持有的英国伦敦办公楼5 Broadgate全部股权；7月时又以作价8.67亿英镑(折合约80亿港元)，将由长和、长建和长实共同持有的Northumbrian Water 25%股权出售予美国私募基金KKR。

光大证券国际证券策略师伍礼贤分析指，美国国债一直被视为无风险投资，如今无风险投资也能带来4厘收益，自然有不少投资者沽出公用股转为买入债券收息。他预计在通胀及加息的环境下，美债息将持续攀升，吁投资者宜改变对高息股的看法，「以往见有4至5厘息已觉得好吸引，现时应提高标准到8至9厘」，他建议可以转为留意三大中资电讯股。