恒生投资管理：港股会否反弹视内地经济恢复状况 可适时投资内房股

恒生投资管理有限公司董事兼投资总监薛永辉认为，港股目前已经处于较低水平，预计下跌空间有限，但短期而言股市仍然疲弱，他指恒指后市或有机会下试2011年曾出现的16500点低位。他认为如果明年内地经济数据有改善，港股将有机会反弹，但要视乎内地经济的恢复状况。他指如果未来内地防疫措施放宽，明年内地经济数据有望改善，可正面提振市场。对于即将到来的20大，薛永辉认为对港股属偏正面消息，但他又指经济未必会是20大的关注重点，不一定会有利好经济政策出台，或要等到今年12月中央经济工作会议召开，才会有新政出台，而新政实施落地，或要明年到明年才能看到成效。

薛永辉指，本地电讯股、银行股以及内地公路股都是现阶段具防守性的股份，此外他指亦可以适时投资内房股。他又指看好受惠于中国内循环及经济重启的内需股，以及与人工智能、科技产业、新能源等相关的股份。

薛永辉指，经合组织最近下调多个主要经济体的 2022 年预测 GDP 增长率，反映市场对多类宏观因素及潜在衰退的忧虑。而中国的综合采购经理人指数虽然在八月份下跌，但仍然高于 50，显示制造业或非制造业景气正处于扩张期，高于处于紧缩期并呈下跌趋势的美元及欧元区。他表示，内地社会融资总额或已触底，未来或现上升势头。尽管部份经济指标有所回暖，但最近内地新冠疫情再度爆发，受影响城市的数目超出第二季疫情爆发，估计达 50 多个城市，防疫政策对实施经济措施造成阻挠，并且影响消费信心，持续拖低经济复苏。而美联储大幅加息，导致人民币兑美元下跌。

此外，薛永辉表示， 环球市场正面对高息及低增长的新常态，而亚洲股市相对具有潜力。港股估值相对其他主要市场，尤其恒生指数的预测市盈率亦只有 9.8 倍，接近 10 年低位。美国消费者物价指数虽然稍有回落，但仍位于高位。从消费者物价指数个别部份来看，占通胀很大比重的食品及住房租金的通胀率持续上升，预期联储局续以大幅加息以压抑通胀，并在年底前及下年初继续加息，以对抗通胀作为要务，环球市场或会继续受压。(mg)