长建:具充足弹药作未来收购料全年负债比率降至10%

2022-08-11 08:45

长和(00001)、长实(01113)及长建(01038)早前以8.67亿英镑,向美国私募基金KKR出售英国水务公司Northumbrian Water(NW)25%股权。长建策划及投资部助理首席经理陈铭恒表示,长建过往出售资产后甚少派特别息,而是倾向用于未来投资,又指集团继续保持雄厚财务实力,估计全年负债净额对总资本净额比率或进一步降低至约10%水平,强劲现金流支持长建有足够弹药作未来收购及增加派息。但他称不会在放宽隔离措施后,为收购而收购,最重要考虑投资回报率。

长建已非首次与KKR交手,长建、电能(00006)及长实共同持有的英国电力资产UK Power Network(UKPN),早前有传获KKR及麦格理牵头的财团洽购,估值达150亿英镑,但长建经重估后临时加价,令交易告吹。陈铭恒表示,没有任何可披露讯息,但指KKR目前亦是长建在澳洲电网业务的合作夥伴,期待未来双方有更多合作。

售产转投更高回报项目

  陈铭恒指,NW交易是KKR主动洽购,亦令NW的资产价值充分显现。长和系出售NW的股权作价,相当于监管资产价值(RAV)约1.5倍,即有约50%溢价。他指,长建以收购为目标,过往出售资产后甚少派特别息,而是倾向用于未来投资更高回报的项目。长建今年上半年负债净额对总资本净额比率为12.9%,他预计截至今年底的负债净额对总资本净额比率有望进一步降低,估算或降至约10%水平。

  对于香港放宽入境检疫安排,陈铭恒指疫情影响人员流动,对近两年的收购步伐确有轻微影响,但长建不会在放宽隔离措施后,就为收购而收购,最重要是考虑投资的回报率,强调长建拥有强劲的现金流,有利其把握市场的收购机遇,强调有大量「子弹」作收购。

海外投资绿色氢气能源

  长建70%业务为受规管业务,其中主要来自英国和澳洲。电能实业行政总裁蔡肇中表示,这些业务收入及资产基础均与通胀挂鈎,令回报及资产价值提升,故英国通胀高企不下对集团没有影响。他又指,电能积极投资绿色氢气能源,并己在澳洲及英国开展,包括正在英国试验利用氢气混合天然气供暖,希望未来在英国政府允许下,能发展100%使用氢能。

  长建于自1996年7月上市,25年来股息每年递增,假设股东将股息再投资于股票,目前累计总回报达9倍,跑赢同期楼价升幅。以大型屋苑太古城为例,1996年7月的平均尺价为6586元,而2022年6月的平均尺价为1.86万元,升幅为2.8倍。

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