古天后日志｜人民币走弱防资金外流

4月19日，多云，有一两阵骤雨，天气较为清凉。美国通胀情况恶化，令市场忧虑加息速度跟幅度加大，10年期美国国债孳息率隔晚高见2.88厘，创2018年12月以来新高。美股隔晚表现反覆，道指跌39点；标指跟纳指分别跌1点及18点。联储局再有官员放鹰，美国圣路易斯联储银行行长布拉德周一表示，唔排除联储局一次加息0.75厘嘅可能性。除咗美股本身表现反覆，中概股表现亦强差人意，滴滴股价盘中一度跌三成，因为其退市方式打击投资者信心，同时其季度亏损较去年同期扩大近1倍。

除咗债息向上之外，俄乌局势再度升温，刺激国际油价周一上扬。纽约5月期油收报每桶108.21美元，升1.26美元或1.18%，延续上周逾8.8%嘅升幅；布兰特6月期油收报每桶113.16美元，升1.46美元或1.31%，延续上周约8.7%嘅升势。

人行只能有限度放水

虽然人行于上周五香港放复活节假时公布下调准备金0.25厘，以及噚日内地公布首季GDP仍录得4.8%增长，但市场似乎唔多收货，噚日内地股市偏软，主要系降准0.25厘低于市场降准0.5厘嘅预期，加上内地近日多个城市因为疫情恶化而进行局部封城，而一线城市上海封城更已近月，严重打击投资气氛。

唔少人以为今次内地降准点都会有0.5厘，但喺美国收水嘅情况下，资金回流美国，中美息率更出现倒挂，加快资金从中国流出，人民币再无优势。但喺疫情影响下，内地为求稳住经济，不得不略为放松银根，可惜又担心一旦减息令资金加快外流，两难局面下，唯有象徵式降准0.25厘，处境可以话尴尬之极。

除咗降准幅度不似预期之外，内地监管机构对科网股监管未见松懈，上海因应肺炎疫情持续封城。上海市监局喺官方社交平台发文表示，为进一步加强疫情防控期间，电子商务平台合规经营，日前召开大型电商企业网上行政约谈会，包括阿里巴巴(09988)旗下外卖平台饿了么，以及美团(03690)在内嘅12家涉及民生领域嘅电商企业，针对天价农产品、盲盒等问题，要求加强对平台内经营者管理力度。预计今日美团跟阿里难逃一跌，呢两只重磅指数股下跌，无论恒科指或者恒指都无运行，睇嚟恒指21000大关未必守得住，加上牛证重货区喺20500大把肥牛等住劏，睇嚟假后港股又要向下寻找支持。估计恒指首个支持位喺20900点，跟住就系20700及20500点两个位，即管睇睇劏完呢堆肥牛，大市能否站得住脚。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)