中国飞鹤6186｜高端产品产能提高令毛利率下滑 但未来会继续发展

中国飞鹤(06186)公布2021年年度业绩，该公司的毛利率由2020年的72.5%降至2021年的70.3％。飞鹤执行董事、董事长兼首席执行官冷友斌指，毛利率下滑是由于集团去年起一直在加强对高端产品的推广，高端产品的产能提高会令毛利率相应降低，他指飞鹤未来还会继续发展高端奶粉；此外儿童奶粉的销量上升，而公司也在推广新的成人奶粉市场布局，并且和原生态牧业(01431)的合并都使得毛利率受到影响。他认为今年的整体毛利率或会再下降，但飞鹤的整体经营呈良性。
他也指出，上游原材料涨价对毛利率影响不大，因为去年奶源等供应量仍在可接受的范围。此外，他指出因为该集团要保持产品新鲜度，大幅度降低了渠道库存，他预计集团上半年业绩可能会出现下滑，而下半年业绩将偏正面。
执行董事、副董事长兼首席财务官刘华指出，奶源本身具有周期性，对于集团来说收购原生态牧业是一个战略上的保障，未来仍会继续投入研发。
飞鹤去年收益为227.8亿元（人民币，下同），按年增加22.5%，溢利按年跌7.6%至68.7亿元，建议宣派末期股息每股0.1733港元。(mg)