日圆再跌空间有限 留意121.7、123.6、125关口

日圆走弱，美汇走强，美元兑日圆上周升穿121水平，创下2015年以来新高。有市场人士认为，日圆下挫主要受贸易赤字，以及美日两国的货币政策分歧影响，分析预计日圆再度贬值的空间不大，未来走势要视乎美元兑日圆会否穿121.7甚至125等关口，然而日圆若大跌，料日央行会出手干预。

星展香港财资市场部环球市场策略师李若凡认为，美国与日本之间的货币政策分歧，增加日圆的下行压力。现时美国联储局的态度较为鹰派，市场对美国未来进一步加息的预期升温，美债息亦不断上扬。相较之下，日本央行早前释放鸽派讯号，表示即使通胀率上升至约2%，仍会维持超宽松的货币政策，导致日圆受压。

李若凡解释，目前日本通胀主要由成本，而非需求所带动，加上即使日本通胀率升至2%，仍远低于大部分国家，加息逼切性不大，故该国央行维持宽松政策。她亦指，俄乌局势令大宗商品价格上升，日本作为大宗商品的净入口国，价格上涨导致日本入口成本增加，扩大贸易逆差，令日圆需求下降。

　　日本央行货币政策委员片冈刚士上周四表示，日圆贬值对整体经济有利。臻享顾问董事总经理王良享认为，日圆弱势有助带动出口上升，但其入口成本同时在大幅增加，认为日圆贬值不一定可以纾缓贸易赤字。

　　展望日圆走势，李若凡指可观察美元兑日圆会否穿121.7水平，其次为123.6、125水平。她估计，若日圆继续大幅下挫，日本央行或会出手干预。王良享则估计，日圆再度贬值的空间不大，料短期内会于118至122区间浮动。