专题｜港SPAC上周首挂 分析：保障机制佳并具良好投资机会

本港首只特殊目的收购公司(SPAC)Aquila Acquisition(07836)上周五首挂，由于只限专业投资者买卖，在交投淡静仅涉资约1752万元，该股较上市价10元收跌3.2%，报9.68元。分析指，由于港交所(00388)设定的新机制对投资者保障较全面，加上SPAC推出初期会具较多并购机会，故看好SPAC发展前景。

联交所去年就香港推行SPAC上市机制刊发谘询总结，新机制并于今年1月1日正式实施。按照本港SPAC上市机制，SPAC合并前仅限专业投资者(最近12个月内拥有不少于800万港元或等值外币的投资组合的人士)认购和买卖，而SPAC股份的交易单位及认购额至少为100万元。

于1月17日，Aquila递交上市申请，招行(03968)旗下招银国际资产管理及AACMgmt分别持有Aquila90%及10%股份。该股至上月底通过上市申请，集资额由早前传闻的2亿至3亿美元（约15.6亿至23.4亿港元），缩水至约10亿港元，分析指因应早前市况而作出调整。

并购目标方面，Aquila计画重点关注亚洲，特别于中国并购有科技赋能的新经济公司。港交所行政总裁欧冠升表示，港交所乐见首家SPAC Aquila成功上市，并指引入SPAC上市机制为发行人开辟上市的新途径，亦令香港市场的上市产品种类更丰富多元，而市场对此上市途径展现出浓厚兴趣和庞大需求。此外，据港交所指，截至本月17日已收到10家SPAC的上市申请。早前有报道指，金管局前总裁陈德霖、前行政长官曾荫权胞妹曾璟璇，及曾荫权儿子曾庆淳任投资总裁的私募基金发起的SPAC已向港交所递交上市申请；近日亦有指何猷龙旗下的黑桃资本夥拍中银资管作为共同发起人，发起SPAC并已向港交所递交上市申请。

光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，对SPAC的投资前景看好，指出港交所虽在机制设定上较审慎如只限专业投资者认购及买卖，但不排除如发展理想其后可如美国般开放予散户参与。此外，港交所在机制设定上具赎回股份及SPAC须于2至3年内作出并购，亦对投资者具相当保障。另本港SPAC因处于初阶，故投资机会仍多，目前虽约有10间SPAC申上市，但在具投资空间下料有较多良好资产可作收购，及未必会造成并购资产竞争。(ms)