专题｜腾讯700曾穿300元关 分析：坏消息较多绩后再部署

中概股连日当灾，拖累腾讯(00700)上日插穿300元关，一度低见297元，收报298元，跌10.2%。现最新随大市弹4.97%，新造312.8元，成交额110.21亿元。该股将于下周三(23日)公布去年业绩，有大行料其利润率可保持稳定，但光大证券国际证券策略师伍礼贤认为，腾讯现价虽具中长线投资价，惟在负面消息笼罩下，可待派发成绩表后再考虑部署。

腾讯自上月底受累国家今年将不发新游戏版号传闻及大市急泻影响，开始筑起下降轨，近期再面对中概股于美国退市风险、旗下微信支付涉嫌违反人行的反洗黑钱规定而面临创纪录罚款、大幅裁员等令股价再泻，大行摩通日前更「踩多脚」，指中国互联网股在未来6至12个月缺乏吸引力，股价前景无法预测，下降28只科网评级，更狠削腾讯目标价53%至265元，致上日腾讯跌穿300元关。

腾讯随大市反弹，但伍礼贤认为腾讯现水平虽具不俗中长线投资价值，但近期负面新闻较多，包括续面对反垄断监管，及微信涉反洗黑钱而面临创纪录罚款等，故吁投资者在坏消息仍未明朗前宜先忍手，或待集团下周公布业绩后再作部署。

伍礼贤并指，腾讯过去几季度成绩表均未具太大惊喜，而大部份新经济股已公布去年业绩均较为平淡，不过，由于网易(09999)所公布的去年业绩较佳，故伍礼贤推算腾讯的手游业务仍具不错增长，而相信市场将会较关注管理层对各业务表现指引，及未来发展预测。

大行方面，中信里昂于本月初发表报告预计，料腾讯今年总收入将按年增长16%，利润率保持稳定，认为其网络游戏业务在宏观挑战下相对具有韧性，估算今年网游收入或按年增长13%，新的重磅游戏和海外扩张将带来惊喜。云业务也将随著传统行业的云迁移和企业软件机会保持高速增长。此外，腾讯的大型游戏和小程序生态系统应该为建设元宇宙提供了一个强劲的开端，重申780元的目标价及「买入」评级。

另据大行预测，腾讯2021年非国际财务报告准则纯利介乎1169.29亿至1304.61亿元人民币，较2020年同期下跌4.7%至上升6.3%;中位数1262.98亿元人民币，按年升2.8%。另纯利料介乎1461.32亿至1709.74亿元人民币，按年下跌8.6%至上升7%；中位数1575.65亿元人民币，按年跌1.4%。(ms)