古天后日志｜俄乌战火下 全球股市难有运行

3月9日，天晴乾燥，早晚较为清凉。俄乌局势持续紧张，美国政府宣布禁止俄国石油进口，刺激油价再度飊升，美股表现侧反覆。道指盘中曾一度升近600点，但尾市三大指数仍要下跌，道指全日跌184点，标指跟纳指分别跌30点及35点。俄乌经过三轮谈判后未见结果，战事持续，令各大投资机构继续看淡美股，就连长期美股好友亦转呔，主要系油价不断上扬及通胀高企，导致滞胀风险升温，更不排除会出现衰退。

大宗商品价格喺俄乌爆发战争以嚟狂飊，其中(LME)镍价继周一暴涨72.67%后，周二盘中曾飙逾一倍，每吨高见10.13万美元(约79.06万港元)，创历史新高。市场传闻更指，有内地大户遭「挟淡仓」，损失恐达80亿美元(约624亿港元)！因应行情剧烈波动，LME于本港时间周二下午紧急暂停了所有镍期货交易。LME指，俄乌局势显然影响了镍市场运作，基于「市场秩序」而作出了呢项决定；又谓将筹划重新开放交易，但唔排除会连续多日停牌。镍期货孖展嘅保证金要求，会按周一收市价计算。

镍为重要工业金属之一，常用于制造不锈钢；亦可以作为电镀原料；喺石油化工氢化过程中用作催化剂；亦用于制作镍氢电池、镍镉电池等电子设备及电动车电池。事实上，镍价飙升固然有俄乌局势影响，但俄国嘅镍矿产量实际仅占全球约9%，目前升幅已明显脱离供求等基本因素。有传闻指有资金趁镍矿供应受限之际，炒起镍价狙击中国最大镍矿巨头、不锈钢生产商青山控股，导致其所持有约20万吨镍淡仓惨遭血洗，因没有足够现货交割，惟有大手买货平仓，引发镍价失控丧升。市传青山控股今次损失达80亿美元，项光达回应内媒查询时声称，目前青山嘅投资仓位和经营都没有问题。

无论LME暂停镍期货交易，令市场出现违约风险与否，镍价疯涨下，其他工业金属亦极为波动。工业金属暴涨对经济复苏带嚟更多隐忧，全球最大综合资源企业必和必拓行政总裁韩慕睿预测，今年全球经济增速或低于5%，因大宗商品价格飙升，可能会对通胀产生「溢出效应」，而俄乌战火则进一步带来不利影响。换句话讲，俄乌战事一日未能结束，对全球经济所带嚟嘅祸害愈大，如此情况下，全球股市又点会有运行。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)