大行点评｜瑞银料博彩行业估值上行的潜力较大

澳门特区政府1月14日公布，行政会完成讨论《修改第16/2001号法律〈娱乐场幸运博彩经营法律制度〉》法律草案，瑞银香港策略师陈志立（Angus Chan）认为，公布的博彩法修改草案影响呈正面，应能消除过去几个月的市场疑虑，认为任何一家企业失去牌照的可能性非常小。

他解释，现有土地租期比博彩牌照有效期更长。若现有持牌企业失去博彩牌照，它将继续持有非博彩资产，这可能增加新进入者的经营难度；这可能令澳门出现不必要的不稳定性，如潜在裁员或非理性竞争；现阶段无指定用于博彩的新增土地提供给新进入者；对新进入者而言，10年的牌照有效期以及需要从零开始积累客户群，将对IRR构成挑战。

由于监管影响呈正面，陈志立预计行业估值上行的潜力较大。(jh)