余伟文：预计7月前制订计划监管加密资产

金管局总裁余伟文撰写《汇思》表示，特别关注加密资产近年显著发展及其与金融体系关连日益加深这个课题。在这方面，金管局在参考国际标准后，将以风险为本，以及「相同风险，相同监管」的方法，监管相关机构和活动。当中考虑的角度包括货币及金融稳定、用户及投资者保障，以及可能涉及的诈骗与洗黑钱活动等。

他表示，今日发布关于加密资产和稳定币的讨论文件，是金管局就相关议题与持份者保持沟通的一个重要里程碑；会密切留意形势的变化，保持开放的态度，并在制定监管制度的细节时保持适当的灵活性，并期望在2022年3月31日或之前收到持份者的意见，预计会在2022年7月前制订计划。目标是在2023/24 年之前引入新的监管制度。亦正积极参与相关的国际讨论。

他表示，加密资产并无统一的定义。这类资产的结构、性质及用途可以有很大的差异。这类资产有时或被称为虚拟资产。考虑到有部分产品并没有内在价值，有意见质疑这类产品应否被称为资产。这类产品涵盖范围广泛，投资相关代币、稳定币、功能型代币及非同质化代币是当中的一些例子。

近年，观察到加密资产的市值有显著增长(估计约达2.2万亿美元) 。同时，机构及零售投资者亦日渐关注这类资产，反映加密资产与主流金融体系的关连越趋紧密。在香港，政府已公布会透过修订《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》，就虚拟资产服务提供者为加密资产在交易平台进行的活动制定发牌制度。在参考国际标准后，金管局目前集中从三方面处理加密资产所带来的影响，它们分别为可作支付用途的稳定币、有关加密资产的投资者保障，以及认可机构与加密资产的业务关连，以履行金管局维持香港货币及银行体系稳定的职责。

稳定币是加密资产的一种，近年在市场日益兴起。与其他大部分并无资产支持的加密资产不同，稳定币一般锚定或参考单一或多种资产，例如证券或法定货币。由于现时普遍欠缺就稳定币营运安排的规管或披露要求，以致个别稳定币的支持机制并不透明。支付用途的稳定币对金融体系可能构成更直接及迫切的风险。举例来说，当使用者及投资者对这类资产的信心因后者出现营运问题而削弱，我们的支付及金融体系运作便有可能大受干扰；确保用作支付用途的稳定币的相关安排及活动安全和稳健至关重要。

他又表示，部分加密资产未必有内在价值，价格亦可能极为波动。这些特质亦带出了这类产品是否适合零售投资者，以及应如何监管其销售过程等问题。在这方面认为有必要促进投资者教育及加强产品披露。金管局与证券及期货事务监察委员会现正合作制定对认可机构提供加密资产相关中介服务时在投资者保障方面的监管预期。(sw)