大行点评｜高盛料价格上涨和5G将加速台积电增长

半导体产业去年面临芯片荒，高盛发表研究报告表示，由于芯片价格上涨、高性能计算机（HPC）/5G处于行业升级周期以及对加密货币需求强劲，台积电今年的增长速度将高于2021年，料新一年芯片缺货状况仍难以缓解。

高盛分析师在一份报告中提到，台积电2022年产能利用率可维持向上，预期台积电全年营收增加约26%，相比去年24.6%表现更好。目标价由1028元(台币．下同)上调至1035元，意味著该股较上日收市价有68%上升空间。

高盛指出，预计今年第一季加价效应开始发酵，估计台积电2022年毛利率53.1%、营益率42.9%，两者均比去年更好。而随著市场加价效应，台积电可能将成熟制程、先进制程价格各调涨10%、5%，可使今年首季平均销售单价季增11%。

展望今年台积电第1次法说会(即对法人投资机构的业绩说明会)，高盛预期，台积电可望上调其资本支出展望。早前法说会上台积电已公布，3年千亿美元的资本支出计画，但不涵盖日本厂，随后在去年末时，陆续宣布将在高雄设厂、扩建台中厂；未来随在日本、美国、台湾、中国等地的扩产计画开出下，台积电资本支出仍有上修空间。

对此，高盛维持早前看法，预估台积电三年资本支出1080亿美元，2021、2022、2023年各为300、380、400亿美元，将可使产能分别增加7%、9%、11%。

另外，有台湾媒体报道，今年台积电法说会还有一个焦点，就是众所期盼的3奈米制程。高盛认为，苹果、Intel和将是台积电N3的首波客户，而其他主要客户应会采用延伸制程N3E，故预计3奈米在2023年将占台积电营收16%。

高盛最后强调，台积电的营运能见度相当高，因此上调台积电2022、2023年EPS预估至29.57、37.86元，目标价由1028元上调至1035元，并重申「买入」评级。(jh)