大行点评｜汇丰研究上调比亚迪目标价至455元 评级买入

汇丰环球研究发表报告指，比亚迪(01211)第三季盈利按年倒退28%至12.7亿元人民币，低于该行预期，主要受累于电池原材料价格上升影响毛利率表现。其新能源汽车销量于10月创新高，该行料明年仍将推出多个新车款以推动销量，相信高销量带动规模经济的效果可自2022年后开始。基于以上预测，该行上调比亚迪2021年至2023年收入预测3%至11%，主要受惠于新能源汽车的强劲销售前景，但考虑电池原材料价格上升，汇丰下调其毛利率预测，惟料电池原材料价格将自明年起有所回调。该行料比亚迪毛利率随著时间过去而改善，受惠规模经济效益及潜在产品组合改善。该行降其今年盈测8%，惟上调明后两年盈测11%及15%，目标价由382元上调至455元，维持买入评级。(jh)