古天后日志｜中美元首会谈难有惊喜 大市二万六阻力大

11月15日，部份时间有阳光，天气仍然乾燥，相对上周较为和暖。上周五美股喺市场消高于预期嘅通胀数据后，美股做好，三大指数上升，道指升179点；标指跟纳指分别升33点及156点。通胀高企，将导致现金实际购买力下降，即系「钱变得唔值钱」，有「鳄王」之称的全球最大对冲基金桥水始创人达里奥(Ray Dalio)警告，高通胀正蚕食实际财富，而持有现金嘅人，更加系蚀镬甘。唔知系咪因为通胀关系，鳄王以买股抵抗通胀，更大举买入MSCI新兴市场交易所买卖基金(EEM)。

与此同时，达利奥旗下嘅全球最大对冲基金桥水早前向美国证交会(SEC)呈交记录持仓变动13F文件，披露9月底持有阿里巴巴(美股︰BABA)约329万股，按季大增1.31倍，总值约4.87亿美元，为第7大持仓。该基金上季不但增持京东集团(美股︰JD)、拼多多(美股︰PDD)及蔚来汽车(美股︰NIO)等明星中概股，其中，京东货值约1.43亿美元（约11.15亿港元)，连上市未够一周即被内地重锤整治的滴滴出行(美股︰DIDI)也不放过，首度买入约899万股，现值7,003.4万美元(约5.46亿港元)。而目前桥水第二大持仓乃中资股权重达33.5%的EEM，持仓按季大增逾8倍，总值达到10.14亿美元。咁嘅配置，反映鳄王似乎无惧内地监管，极度睇好中资股前景。

未知鳄王举动，跟中美元首会谈有冇关系，但古天后认为双方会谈未必有实质结果，华府对中国高科技行业施加的限制可能会维持，但有机会朝降低部分关税迈进，始终喺通胀问题下，降低关税系其中一个缓解通胀方法。而市场一直憧憬内地监管已近尾声，只系未有力量推升大市，估计恒指短期可能喺25000至26000之间穿梭。

而鳄王狂扫中概股，可能系外国投资者认为新经济板块监管最坏情况已过，新经济股或在今季见底。内地即使不会降准或减息，也可能针对某些行业「放水」，如房地产及能源等。而古天后则仍然睇好环保相关嘅新能源及新能源汽车板块，呢类股份仍值得逢回吐吸纳。留意今个星期有阿里(09988)跟京东(09618)派成绩表，即管睇睇会唔会业绩前落镬，两者比较古天后都系偏好京东多少少。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)