经络：料港未来两年持续低息 年内实际按息维持1.5厘附近

美联储议息会议结束，宣布基准利率维持在0%至0.25%区间不变，亦是自去年3月16日后，连续13次议息会议维持接近零息水平。另一重大焦点，就如市场所料，美联储终启动缩减买债程序，由以往每月买债1200亿美元，今月起缩减150亿美元至1050亿美元。而香港暂未有银行宣布更改最优惠利率（P）。

美联储终启动「收水」，但重申目前未是时机加息。虽然经济活动和就业指标有复苏迹象，但经济前景仍存在风险，而通胀仍属暂时性。至于加息预期，市场认为或有机会提早于明年中开始。经络按揭转介首席副总裁曹德明认为，多年来的量化宽松令环球水浸，产生资产泡沫风险，现时美国「收水」迫在眉睫，相信下一步将加快落实加息的步伐。参考上一次「收水」程序，由2014年1月至10月历时9个月后停止量化宽松，并于2015年12月即1年零2个月后恢复加息。曹德明相信根据是次量化宽松规模比以往更大更急，「收水」及加息的速度亦或比以往快，加上种种经济因素支持，加息周期最快有机会于明年中开始。

至于香港方面，自金管局宣布增加发行共800亿港元的外汇基金票据。现时银行体系结馀由高峰多达4575亿元的历史新高，逐步回落至现时4175亿元。曹德明认为，增发票据主要为应对美联储的缩减买债行动，吸纳部分市场的流动性以稳定港汇，估计增发票据仍有机会持续，不过短期内对拆息的影响不大。今日一个月银行同业拆息（HIBOR）为 0.07 厘，相信年内仍会维持于0.1厘以下水平，计及银行新造H按计划大致维持于H+1.3厘附近水平，年内实际按息将于1.5厘附近上落。曹德明重申，即使美国加息，香港亦未必立即跟随。参考上一轮加息周期，美国加息9次达2.25厘，香港才加息1次为0.25厘。由于现时银行结馀仍然处于历史高位，相信香港未有急切加息需要，料未来2年内香港息口仍会保持较低的水平，对楼市具支持作用。