摩通：恒大负债率恐达177%

　　（星岛日报报道）面临财务危机的恒大集团（3333），早前已经无法偿还多笔美元债券的利息以至本金。不过摩根大通发表报告，指出恒大可能有大量财务报表以外的债务，即恒大债务压力可能较市场预期还要大，真正净负债比率恐怕高达177%，而不是财务报表所显示的100%。

　　摩根大通发表报告，指出恒大以及其他主要内房，都有金额以十亿美元计的表外债务。如果把这些债务计算在内，这些内房企业的负债比率将会提高。报告指出，内房企业利用这种财技粉饰帐目，令到财务报表在表面上符合官方的「三条红线」要求。在芸芸内房当中，以恒大使用表外债务的手法最为极端。

　　摩根大通认为，恒大一直没有真正进行去杠杆化，而是将部分有息债务转移成表外债务，包括商业票据、理财产品和无固定期限资本债券（永续债）等金融工具，都没有被正式当作债务。该行表示，截至今年上半年，恒大的净负债比率至少为177%，而不是财务报表显示的100%。由于一些表外债务的数据无法公开，实际负债比率可能会更高。

　　其他被指涉及表外债的内房，还包括富力地产（2777）、融创（1918）以及碧桂园（2007）。报告认为，富力地产实际净负债比率为139%，而不是财务报表显示的123%；融创应该为138%，而不是87%。至于碧桂园则是76%而不是50%。

　　被指为表外债务最极端的恒大，在上月已经无法支付两笔美元债的利息，涉及金额分别为8350万美元以及4750万美元。至于本月初到期的一笔美元票据之2.6亿美元本金，外电周四报道尚有投资者未收到偿付款项，可见恒大的债务危机已经相当严重。

　　不过，并非所有内房都会违约。奥园（3883）昨日主动公布，将会在本月12日（下周二）支付一笔本金15亿人民币的境内债券。该笔境内债券在2018年10月发行，票面年利率为8.5厘，年期为3年。奥园表示，已将本金连利息存入中国证券登记结算上海分公司的指定银行帐户，因此可以在下周二按时兑付。虽然奥园派了「定心丸」，但股价昨天仍跌超过1%，收市报3.69元。

　　另外，禹洲（1628）在周四晚上公布，主席兼控股股东林龙安买入公司多批已发行优先票据，交易金额合共达555万美元（约4329万港元）。

　　此外，网上有传言指，恒大将会退出广州沧联社区的旧区重建项目，恒大透过旗下微信公众号发出声明，指上述传言完全失实，恒大并未签署任何退出项目的文件。该项目是和诚业公司合作，恒大现时仍然有推进相关的旧区重建工作，委派至该项目的工作人员有近百人。